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30%品位磷矿石价格破千，磷肥价格坚挺上行

核心内容概述

本报告为化工行业周观点，分析了2022年6月13日至6月19日期间化工行业的市场表现、价格走势、行业动态及投资建议。报告指出，磷矿石价格持续上涨，磷肥市场保持强势，而部分化工产品价格出现下跌。整体来看，行业景气度较高，但部分细分领域面临风险。

主要观点

市场回顾

• 基础化工指数上涨2.92%，跑赢沪深300指数1.27个百分点。
• 石油石化指数下跌2.55%，跑输沪深300指数4.20个百分点。
• 涨幅前五的公司包括：集泰股份（+61.31%）、天赐材料（+23.78%）、石大胜华（+23.02%）、德联集团（+22.55%）、天晟新材（+22.13%）。
• 跌幅前五的公司包括：侨源股份（-16.36%）、青岛双星（-16.16%）、风神股份（-14.18%）、聚赛龙（-12.73%）、天禾股份（-11.75%）。

子板块行情

• 涨跌幅排名前五的子板块为：轮胎（+11.18%）、有机硅（+10.66%）、锂电化学品（+9.64%）、聚氨酯（+8.65%）、碳纤维（+8.09%）。
• 涨跌幅后五的子板块为：纯碱（-5.18%）、氯碱（-3.16%）、钾肥（-3.09%）、复合肥（-2.84%）、涤纶（-1.67%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五的化工品包括：三氯乙烯（+11.95%）、二氯丙烷-白料（+10.86%）、邻二甲苯（+5.68%）、磷酸二铵（+5.36%）、碳酸二甲酯（+4.94%）。
• 跌幅前五的化工品包括：液氯（-19.60%）、醋酸（-19.03%）、PX（CFR中国）（-16.26%）、醋酐（-11.90%）、一氯甲烷（-10.00%）。

磷矿石市场分析

• 截至6月17日，30%品位磷矿石主流地区均价为1043元/吨，较6月12日上涨6.83%。
• 供应端紧张，主产区企业多以自用为主，封单不对外报价，导致现货流通受限，库存处于底部。
• 需求端旺盛，黄磷、磷铵、磷酸盐等下游产业需求支撑价格持续上涨。
• 短期价格仍有上涨空间，长期来看，由于磷矿石不可再生性及新能源等下游需求增长，供应紧张状态将长期持续，价格维持高位震荡运行。

磷肥市场分析

• 磷铵市场偏强运行，湖北地区55%粉状一铵报价4700-4800元/吨，64%磷酸二铵主流成交参考价约4800元/吨。
• 成本端支撑仍强，合成氨、硫磺价格回落，但磷矿石价格持续上涨。
• 需求端短期有所下滑，夏季用肥高峰接近尾声，秋季备肥尚未开始。
• 供应端部分装置停车检修，行业开工率较低，磷酸一铵、磷酸二铵开工率分别为49.17%和55.84%。
• 市场货源较少，预计磷铵市场将继续偏强运行，建议关注一体化及成本优势显著的磷化工龙头企业。

投资建议

1. 氟化工：随着各地疫情有效控制，下游行业开工率恢复，货运物流受阻现象缓解，需求有望修复。
2. 农化细分板块：受益于全球农业高景气度，磷肥及磷化工、钾肥、农药等板块需求旺盛，成本端具备支撑。
3. 新材料：十四五期间重点规划、国产替代趋势显著，涉及5G、半导体、新能源产业链的细分领域。
4. 环保材料：在全球环保低碳意识加强及国内“双碳”政策背景下，需求量有望逐步提升。
5. 出口业务占比较高的龙头企业：在人民币贬值、美元兑人民币汇率走高的趋势下，出口业务优势明显。

风险提示

• 国际原油价格持续震荡风险。
• 国内部分地区疫情反复可能影响企业开工。
• 化工品价格大幅波动风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

行业动态

• 减污降碳协同增效实施方案：七部门发布，推动重点行业绿色发展，提升协同度。
• 己二腈创新工艺启动：中石化启动万吨级己二腈建设项目，具有成本优势。
• 磷矿石市场重心上行：30%品位磷矿石均价突破1000元，价格持续上涨。
• 天然气供应不足：德国呼吁延长燃煤电厂使用时间以应对能源危机。

附注

• 报告来源：万联证券研究所
• 分析师：黄侃（执业证书编号：S0270520070001）
• 研究助理：孙思源
• 报告日期：2022年06月20日