20231112-国盛证券-建筑装饰行业专题研究_今年各地建筑业景气如何__55页_831kb

报告分析总结

西藏、上海、内蒙古固投增速突出

西藏和上海增速较快为42%和25%，主要受益于基数偏低以及经济恢复；内蒙古增速达26%，由基建和制造业（尤其是新能源领域）投资拉动。

各行业投资表现

1. 基建：前五省市增速达20%-26%，山东、新疆因大项目和“一带一路”政策推动，表现强劲；财政偏紧地区如天津、云南则表现较弱。

2. 房地产：前三位为西藏、上海、海南，多数城市仍处于下滑趋势，下滑前三位为天津、青海、云南。

3. 制造业：内蒙古、安徽、四川增速分别达56%、26%、23%，均加大新能源等领域投资；企业盈利改善，9月亏损单位数同比增速下滑至81%；部分重点行业如电气机械器材制造业、汽车制造业投资增长强劲。

生产数据

• 水泥：产量大省波动较大（如广东下降6%，江苏增长2%）。
• 钢材：河北等五省市产量基本稳定增长。
• 沥青：山东产量下降17%，但较上月有所改善。

省级战略影响

• 新疆：得益于“一带一路”桥头堡地位，基建投资表现亮眼（24%）。
• 内蒙古：固投增速26%，基建及制造业支撑。
• 安徽：固投增速触底回升，制造业投资增长26%。

投资建议

建议关注边际改善的省市建筑龙头企业，包括安徽建工、蒙草生态、西藏天路、隧道股份、上海建工、新疆交建、浙江交科、山东路桥等。

风险提示

• 固定资产投资下滑、财政紧张、订单不及预期等风险。

增持评级与相关研究

维持行业增持评级，相关研究报告包括《建筑装饰：Q3营收稳增业绩略降》等三篇。

重点标的

市场走势