20240611-华创证券-建筑装饰行业周报_低空经济空间广阔_地产复苏仍在途中_16页_1mb

建筑装饰行业周报（20240603-20240609）总结

本周观点

低空经济空间广阔

• 政策支持：中央经济工作会议首次将低空经济列为战略性新兴产业，政府工作报告进一步强调低空经济作为新增长引擎。
• 产业链：低空经济产业链涵盖低空保障、低空制造、低空飞行和低空综合服务。
  • 低空基础设施的规模决定低空经济上限。
• 市场规模：
  • 国新办测算2023年低空经济规模超5000亿，2030年有望达2万亿。
  • 中国民航局预测2025年市场规模将达15万亿，2035年突破35万亿。
• 基础设施投资：
  • 通用机场A1级投资额约4亿元，A2级约3亿元。
  • 无人机起降平台约30-50万元。
  • 区级网络监控和数据基础设施约2000万元。
• 投资机会：关注具备通用机场/交通规划设计经验或重点区域设计企业：
  • 江苏省：苏交科、华设集团、中衡设计、苏州规划、测绘股份。
  • 广东省：地铁设计、深城交、深水规院、深圳瑞捷。
  • 安徽省：设计总院。
  • 其他区域：中交设计、设研院、勘设股份。

地产复苏仍在途中

• 销售数据回暖，但信心不足。
  • 2024年5月百强房企销售金额32241亿元，环比增长34%。
  • 5月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为4.95%、5.11%和5.10%。
  • 揭示地产复苏进度滞后。
• 政策跟进，但效果待观察：
  • 苏州取消购房资格审核，调整公积金政策。
  • 济南下调首套房商贷利率。

投资建议

• 重点推荐：
  • 鸿路钢构：产量高增长，盈利探底，需求有望反弹。
  • 中国中铁、中国交建、中国建筑：基建龙头，稳定增长。
• 关注企业：
  • 地低空设计公司：地铁设计、中交设计、华设集团、苏交科、设计总院、深城交等。

市场回顾

• 本周表现：北斗行业下跌238%，市场表现较好。
• 资金面跟踪：美元兑人民币汇率7.2426，十年期国债收益率2.283%，SHIBOR利率1.898%。
• 个股：*ST嘉寓、中国交建、四川路桥涨幅居前。

风险提示

• 基建投资增速不达预期。
• 政策推进力度不及预期。
• 地产复苏不确定性。