20230829-首创证券-商贸零售行业简评报告_上周市场情绪较差_周末利好期待情绪回升_11页_605kb

商贸零售行业简评报告总结（2023.08.29）

核心内容

上周市场情绪较差，商贸零售行业整体表现疲软，指数跌幅扩大。尽管如此，分析师仍对行业持“看好”评级，认为市场存在回暖预期。

主要观点

• 市场情绪：上周（2023.08.21-2023.08.25）市场情绪持续低迷，主要宽基指数均出现下跌，其中上证综指下跌2.17%，深证成指下跌3.14%，创业板指下跌3.71%。
• 行业表现：商贸零售（申万）指数本周下跌4.41%，在申万一级行业中排名第26，相对沪深300指数下跌2.43%。
• 子板块表现：商贸零售子板块呈现普跌，一般零售跌幅最小，为3.63%；互联网电商和贸易II板块跌幅较大。
• 个股表现：本周个股跌多涨少，共99只个股下跌，7只个股上涨。跌幅前十包括赛维时代、ST通葡、中央商场、中成股份、海宁皮城等，涨幅前十包括华凯易佰、汇嘉时代、跨境通、丽尚国潮、大东方等。
• 估值情况：商贸零售指数PE估值较上周末下降1.55%，当前估值处于十年66.50%分位处，显示估值水平相对较高。

关键信息

1. 周度行情回顾

• 主要宽基指数：上证综指、深证成指、创业板指均出现下跌。
• 商贸零售指数：本周下跌4.41%，表现较差。
• 个股涨跌情况：99只个股下跌，7只个股上涨，涨跌幅差异显著。

2. 高频数据跟踪

• 义乌小商品指数：总价格指数上升，场内及网上价格指数下降，订单及出口价格指数上升，显示市场供需关系变化。
• 估值：PE估值下降，但分位数显示估值偏高，可能对市场情绪产生一定压制。

3. 行业动态

• 京东调整运费政策：PLUS会员全年无限免邮，普通用户免邮门槛降至59元，有利于提升用户购物体验。
• 东方甄选淘宝首秀：计划于8月29日开启直播购物，将带来文化带货新体验。
• 北京启动环球度假区二期建设：有助于推动消费新地标建设，促进消费复苏。

4. 公司动态

• 业绩表现：
  • 美团：上半年营收增长30.2%，经调整净利润扭亏为盈。
  • 国光连锁：归母净利润增长51.24%，表现较好。
  • 欧亚集团：归母净利润增长115.23%，表现突出。
  • 徐家汇：归母净利润增长557.81%，增幅显著。
  • 部分公司表现不佳：如宁波中百、爱施德、远大控股、海宁皮城、南极电商等，净利润或营收均出现下滑。

风险提示

• 宏观消费复苏不及预期：可能对行业整体表现造成压力。
• 企业非系统性风险：个别公司业绩波动较大，需关注其经营状况。

评级说明

• 投资建议：以报告发布后6个月的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行评级。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

分析师简介

• 李田：首创证券首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业，曾就职于山西证券、安信证券、天风证券等，团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。

分析师声明

• 本报告反映了独立、客观和公正的研究观点，不受任何第三方影响。
• 报告内容和观点由作者负责。

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