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商贸零售行业简评报告总结（2023.09.26）

核心内容概述

本报告由首创证券首席分析师李田发布，对商贸零售行业近期市场表现、估值情况、行业动态及公司动态进行了详细分析，并给出“看好”行业评级。

主要观点

• 市场整体表现：本周（2023.09.18-2023.09.22）主要宽基指数多数上涨，市场风格偏向大盘和价值股。
• 商贸零售指数：本周商贸零售（申万）指数小幅上涨0.17%，在申万一级行业中排名第14，但相对沪深300指数下跌0.64%。
• 市场情绪：市场情绪在周中出现回落，但周五有所回升，整体处于筑底震荡阶段。
• 估值水平：当前商贸零售指数PE估值较上周末上升0.05，处于十年62.11%分位处，估值水平尚可。
• 消费旺季预期：九、十月为传统消费旺季，建议投资者关注零售板块的机会。
• 风险提示：宏观消费复苏不及预期及企业非系统性风险是主要风险点。

市场表现分析

宽基指数表现

• 上证综指上涨0.47%
• 深证成指上涨0.34%
• 创业板指上涨0.53%
• 科创50下跌0.47%

商贸零售指数表现

• 商贸零售指数上涨0.17%
• 相对沪深300指数下跌0.64%
• 子板块涨跌不一：
  • 旅游零售：上涨3.05%
  • 互联网电商：上涨1.32%
  • 一般零售：下跌1.46%

个股表现

• 上涨个股（前10名）：

  • ST通葡（+22.17%）
  • 中成股份（+8.08%）
  • 若羽臣（+6.31%）
  • 翠微股份（+6.14%）
  • 焦点科技（+5.05%）
  • ST大集（+4.96%）
  • 赛维时代（+4.48%）
  • 华凯易佰（+3.89%）
  • 大连友谊（+3.54%）
  • 中国中免（+3.05%）

• 下跌个股（前10名）：

  • 深赛格（-16.59%）
  • 人人乐（-9.40%）
  • 中央商场（-7.80%）
  • 小商品城（-6.05%）
  • 三江购物（-4.03%）
  • 重庆百货（-4.01%）
  • 深赛格B（-3.95%）
  • 中兴商业（-3.91%）
  • 徐家汇（-3.18%）
  • 汇通能源（-3.06%）

高频数据跟踪

• PE估值：本周商贸零售指数PE估值上升0.05，处于十年62.11%分位处，表明估值水平处于中等偏上位置。

行业动态

• 1688推出PLUS会员店：主打山姆平替和品牌代工，对标线下山姆超市，服务对象为1688 PLUS会员。
• 新茶饮市场规模：预计2023年市场规模近1500亿元，恢复3年复合增长率近20%，2025年预计达2015亿元。

公司动态

• 星徽股份：发行1.02亿股，募集资金净额4.91亿元，发行对象为实际控制人谢晓华女士。
• 孩子王：股票价格连续10个交易日低于转股价格的85%，可能触发转股价格向下修正。
• 小商品城：预计2023年前三季度净利润增长40%-50%，扣非净利润增长35%-40%。
• 苏美达：2023年1至8月净利润同比增长约15.9%。
• 莱百股份：预计2023年第三季度营业收入同比增长15.78%-31.43%。
• 吉宏股份：预计2023年前三季度归母净利润同比增长58.30%-62.50%，扣非净利润同比增长64.73%-69.34%。

分析师简介

• 李田：首创证券商贸行业首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业，曾就职于山西证券、安信证券、天风证券等，团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

当前商贸零售行业处于筑底震荡阶段，市场情绪有所回暖，但整体仍偏谨慎。行业PE估值处于十年62.11%分位，表明估值具备一定吸引力。九、十月为传统消费旺季，零售板块或有结构性机会。公司层面，部分企业业绩表现亮眼，值得关注。风险方面，需警惕宏观消费复苏不及预期及企业非系统性风险。