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传媒行业周观点总结（2017年7月1日）

核心内容

2017年7月1日发布的传媒行业周观点，重点分析了中报业绩确定性高的子板块及个股机会，并对行业运行数据、市场表现、政策监管及重点公司进行了概述。

主要观点

1. 中报关注重点：

   • 电视剧、游戏、教育、营销、国企五个细分子板块中，电视剧、游戏、教育的内生增速维持甚至高于2016年水平。
   • 重点关注游戏子板块的中报及电视剧子板块的三季度预告，因其业务模式差异大，季度波动性较强。

2. 投资建议：

   • 持有游戏板块，加配电视剧板块，关注教育及国企板块。
   • 百洋股份收购火星时代过会，教育板块因政策及证券化逻辑受到市场关注。
   • 国企板块中，教辅教材量价提升是主要逻辑，推荐东方明珠等低估值个股。

3. 市场表现：

   • 上周传媒互联网板块上涨0.6%，上证综指上涨1.09%，深证成指上涨1.57%，创业板指上涨0.59%。
   • 板块内涨幅前三为中信国安（12%）、瑞茂通（11.69%）、北纬通信（10.01%）；跌幅前三为富春股份（-16.48%）、联络互动（-11.33%）、迅游科技（-11.25%）。

关键信息

行业运行数据

政策监管趋严

• 广电总局6月出台多项新政，针对网大、综艺节目、自媒体、社交网站、网络直播等进行整改。
• 短期抑制行业粗放式发展，长期有利于形成良性循环的行业生态，提升内容质量，利好龙头公司和内容牌照资源丰富的国企。

电影市场

• 2017年上半年内地票房同比增长10.38%，达到271.37亿，观影人次7.79亿，放映场次4461万场。
• 网售占比达83.66%，网络售票已成为主流。
• 2017年全年票房有望突破500亿，进口影片票房占比高，国产影片质量待提升。
• 3D银幕为主流，IMAX及中国巨幕有较大增长空间。
• 下周将上映影片包括《让爱活下去》、《神偷奶爸3》等。

周票房与排片

• 第25周全国票房约11.16亿，环比上升64%，同比上升35%。
• 排片前五影片包括《变形金刚5：最后的骑士》（53.01%）、《逆时营救》（8.19%）、《原谅他77次》（5.21%）、《反转人生》（4.78%）、《异形：契约》（4.76%）。

重点公司推荐

• 游戏：完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化。
• 电视剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化。
• 教育：百洋股份。
• 营销：宣亚国际、科达股份、分众传媒。
• 广电&出版：东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版。

风险提示

• 政策对内容监管趋严，可能对行业产生短期压制影响。

行业要闻

• 6月1日：《互联网新闻信息服务管理规定》实施，新媒体纳入管理范畴。
• 6月7日：八卦类账号被封，微博、今日头条、腾讯被约谈。
• 6月20日：《二龙湖浩哥》等40多部网大被下架。
• 6月26日：《网络文学出版服务单位社会效益评估试行办法》发布，加强网文平台监管。
• 6月29日：文化部关停12家网络表演平台，包括虎牙、YY、秒拍。

上市公司要闻

• 上周要闻：
  • 百洋股份收购火星时代过会。
  • 广电总局加强网络视听节目内容审核。
  • 电影市场回暖，票房及观影人次均有所增长。
  • 下周将上映多部影片，包括国产及进口大片。

重点公司业绩预测与投资评级

• 重点公司包括唐德影视、慈文传媒、完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化、宣亚国际、科达股份、分众传媒、东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版等。
• 各公司业绩预测及投资评级详见附表。

行业趋势

• 精品内容制作趋势明显，龙头公司受益。
• 政策监管推动行业规范化，利好内容牌照资源丰富的国企。
• 电影市场持续增长，进口影片表现强劲，国产影片需提升质量。

图表目录

• 图1：上周各一级子行业市场表现
• 图2：2017年以来各一级子行业市场表现
• 图3：2017年上半年全国大盘数据
• 图4：2017年上半年院线Top10
• 图5：2017年上半年国产/进口影片对比
• 图6：2017年上半年各银幕电影票房
• 图7：全国周票房数据追踪
• 图8：下周即将上映影片
• 图9：全国排片趋势分析
• 图10：2017年第25周全国院线票房TOP10
• 图11：最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图12：2017年第25周52城各卫视全天平均收视排名
• 图13：2017年第25周52城各卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名
• 图14：2017年第25周运营平台开服排行
• 图15：2017年第25周游戏开服排行
• 图16：AppStore中国区免费榜Top5
• 图17：AppStore中国区畅销榜Top5
• 图18：应用宝热销榜Top5
• 图19：百度手机助手网游榜Top5

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