利率债：债市延续暖势，收益率曲线平坦化下移-240617-东方金诚-12页_723kb

本周债市延续暖势，长债收益率继续下行。核心推动力为高频数据基本面偏弱，如保险公司可能下调预定利率，以及50年期特别国债票面利率低至2.53%，激发降准降息预期。通胀和社融数据修复未超预期，对市场影响有限。收益率曲线平坦化，期限利差小幅收窄。未来债市预计偏强震荡，MLF利率可能不变，5月宏观数据偏弱。

一级市场发行量增加，认购需求良好。实体经济观察显示，生产端涨跌不一，出口动能强但房地产调整持续，消费疲软。流动性方面，资金面均衡偏宽，支撑短端利率小幅下行。整体而言，债市受基本面偏弱和欠配压力支撑，预计波动有限。