20210902-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第32期_财政支出进度将加快_城投债净融资额回升_11页_910kb

监测周报总结（2021年8月23日—2021年8月29日）

一、核心内容概述

本周报分析了2021年8月23日至8月29日期间地方政府债券与城投行业债券的发行及交易情况，同时总结了相关财政政策、监管动态及城投企业的重要公告。报告指出，财政政策在稳增长与防风险之间寻求平衡，地方债与城投债发行规模出现分化，监管力度加强，市场环境波动对城投债发行产生一定影响。

二、主要观点与关键信息

1. 财政政策与地方债发行情况

• 财政支出加快：财政部发布上半年财政政策执行情况报告，指出下半年将加快预算支出和地方债发行进度，聚焦支持实体经济和促进就业。
• 专项债发行提速：7-8月新增专项债发行明显提速，截至8月29日完成已下达限额的52.74%。多地计划将部分专项债额度预留至年底，以推动实物工作量形成。
• 地方债发行规模与结构：
  • 本周共发行63只地方债，总规模3211.13亿元，较前值减少570.52亿元，净融资额下降至2392.28亿元。
  • 发行期限以20年期为主，占比22%，加权平均发行期限为13.02年。
  • 山东发行规模最大，达1353.39亿元。
  • 广西发行利率最高，达3.53%；江西发行利差最大，达25.51BP。
• 地方债到期收益率上行：平均上行2.50BP，显示市场对地方债需求有所减弱。

2. 城投债发行情况

• 城投债发行规模上升：本周共发行246只城投债，总规模1691.27亿元，较前值上升64.47%，净融资额上升至742.70亿元。
• 发行结构变化：
  • 超短期融资债券占比26%，发行期限以1年及以下为主，占比37%。
  • 发行人主体级别以AA+为主，占比41%。
• 区域分布：
  • 江苏省发行数量最多，达73只。
  • 吉林省发行利率与利差最高，分别为6.00%和394.95BP。
• 利率与利差变化：
  • 1年期城投债发行利率及利差普遍下行。
  • 5年期AA级城投债发行利率下行118BP至4.93%，利差收窄123BP至245BP。
  • 3年期及5年期城投债利差有小幅走阔。

3. 城投债交易情况

• 无信用风险事件：本周无城投企业发生信用风险事件或级别调整。
• 交易规模与收益率：
  • 城投债现券交易规模为2389.13亿元，较前值上涨38.83亿元。
  • 城投债到期收益率整体上行，平均上行3.73BP。
  • 信用利差方面，1年期利差收窄4.04BP，3年期和5年期利差走阔3.08BP、2.81BP。
• 异常交易：
  • 本周共有60个城投主体的71只债券发生95次异常交易，主体数量和交易次数较前值下降。
  • 贵州省异常交易次数最多，涉及17家城投平台，34次异常交易。
  • 湖南省长沙开福城市建设投资有限公司所发行的“16开福城投债02”偏离度高达49.92%，公司财务状况恶化。

4. 城投企业重要公告

• 股权/资产划转：本周有4家城投企业发布资产无偿划转公告，涉及湖南省、江西省、广东省、天津市等。
• 累计新增借款：4家城投企业公告当年累计新增借款超过上年末净资产的20%。
• 控股股东变更：2家城投企业发布控股股东变更公告，涉及重庆市、湖南省。
• 对外担保：3家城投企业发布对外担保相关公告，包括江苏省、四川省、山东省等。
• 公司名称变更：1家城投企业发布公司名称变更公告，涉及江苏省。
• 重大诉讼：2家城投企业涉及重大诉讼公告，包括四川省、江苏省。
• 重大资产重组：2家城投企业发布重大资产重组公告，涉及山西省、江苏省。
• 实际控制人变更：2家城投企业发布实际控制人变更公告，涉及湖南省、广东省。
• 高管/法定代表人变更：18家城投企业发布高管、法定代表人变更公告，涉及多个省份。

5. 城投债推迟或取消发行情况

• 本周共14只城投债推迟或取消发行，规模共计85.8亿元，较上周增加56.8亿元。
• 具体包括：21沪国资MTN001A、21滨江城建MTN002B、21兰州城投MTN001等。

三、总结

本周地方政府债与城投债发行规模出现分化，地方债发行规模有所下降，而城投债发行规模显著上升。财政政策在稳增长与防风险之间寻求平衡，专项债发行提速，但隐性债务问题仍受关注。城投债市场整体呈现利率下行趋势，但部分区域如吉林利率偏高，市场波动导致部分城投债推迟或取消发行。监管层面加强直达资金管理，推动资金规范使用。城投企业公告内容丰富，涉及股权划转、高管变更、重大诉讼、资产重组等多个方面，反映出城投企业治理与债务管理的动态变化。