20221020-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2022年第37期_防财政收入虚增与控支出齐推进_地方债和城投债净融资额均上升_15页_799kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为《地方政府债券与城投行业监测周报2022年第37期》，主要分析了2022年10月8日至10月16日期间，地方政府债券与城投债的发行及交易情况，以及相关政策动向对市场的影响。报告指出，地方政府债和城投债的发行规模与净融资额均有所上升，但发行利率及利差的变化趋势不一，显示出市场对地方融资的监管趋严与融资需求的动态变化。

主要观点

地方政府债发行情况

发行规模与净融资额：本统计期全国共发行37只地方债，总规模达1202.15亿元，较前值增加747.41亿元，净融资额上升237.72亿元至542.37亿元。
发行结构：新增债16只，规模465.90亿元；再融资债21只，规模736.25亿元。其中，新增专项债为主，规模439亿元，占比达94.2%。
区域分布：广东发行规模最大，达298.28亿元；发行期限以10年期为主，占比21.91%。
发行成本：地方债加权平均发行利率为2.88%，较上周下行0.01BP；加权平均发行利差走阔至15.80BP。广西发行利率最高，为3.22%；内蒙古发行利差最大，为23.01BP。

城投债发行情况

发行规模与净融资额：本统计期共发行125只城投债，总规模达918.28亿元，较前值上升10.35%；净融资额上升154.37亿元至337.80亿元。
行业分布：基础设施投融资行业债券发行规模达852.28亿元，占总规模的92.8%。
发行成本：城投债整体发行利率为3.48%，较前值下降6.03BP；整体发行利差为130.65BP，较前值收窄10.05BP。
发行结构：私募债占比达31.20%，发行期限以1年及以下为主，占比40.32%；发行人主体级别以AA+级为主，占比49.60%。
区域表现：江苏发行数量最多，达34只；吉林发行利率最高，为6.79%，发行利差最大，为450.06BP。

关键信息

政策动向

财政部禁止虚增土地出让收入：
- 126号文强调防止财政收入虚增与控支出并重，严禁通过举债储备土地和国企购地等方式虚增土地出让收入，进一步加强隐债防控。
- 城投企业参与土拍市场需注意非市场化购地行为，防止其转化为隐性债务。
专项债提前批额度申报：
- 2023年专项债提前批额度开始申报，要求各地按分配额度的3倍申报需求，同时新增新能源项目、煤炭储备设施和国家级产业园区基础设施为专项债可用作项目资本金的领域。
贵州完善专项债全流程监管：
- 贵州省发布《贵州省地方政府新增专项债券管理办法（试行）》，从额度管理、项目管理、发行使用管理、绩效管理等方面规范专项债全生命周期管理。

市场动态

城投债提前兑付：本统计期共2家城投企业发布提前兑付公告，2022年累计提前兑付本息达226.92亿元。
城投债取消发行：本统计期共5只城投债券取消发行，规模达22.75亿元。
城投债交易情况：城投债现券交易规模达2716.06亿元，较前值增加596.33亿元；各期限到期收益率大部分下行，平均下行幅度为6.40BP。
信用利差：1年期、3年期、5年期AA+城投债信用利差均走阔，分别走阔1.31BP、5.03BP、7.91BP。
异常交易：广义口径下，76个城投主体的92只债券发生124次异常交易，主体数量、异常交易次数和债券数量较前值均有回落。

城投企业公告

高管、法人、董事、监事变更：本统计期共有84家城投企业发布相关公告，涉及高管、法人、董事、监事等变更。
股权/资产划转：多起城投企业涉及股权/资产划转，如福州国有资本投资运营集团有限公司与福州地铁股权划转。
募集资金用途变更：多家城投企业调整募集资金用途，如荆州开发区城市建设投资开发有限公司、苏州科技城发展集团有限公司等。
对外担保：部分城投企业涉及对外担保行为，如青岛水务集团有限公司、苏州科技城发展集团有限公司等。
重大资产抵押：成都交子公园金融商务区投资开发有限责任公司发布重大资产抵押公告。
监管处分：广西钦州临海工业投资集团有限公司受到银行间债券市场自律处分。
资产重组：重庆长寿开发投资(集团)有限公司、山东德州德达城市建设投资运营有限公司等发布重大资产重组公告。

总结

本报告全面反映了2022年10月地方政府债与城投债的发行及交易情况，同时关注政策变化对市场的影响。在监管趋严背景下，地方债和城投债的净融资额均有所上升，但发行利率及利差的变化趋势表明市场对地方融资的谨慎态度。城投债市场呈现出一定的波动性，异常交易有所减少，但部分区域仍存在较高的信用利差。政策层面，财政部与地方监管机构加强了对隐债的防控，推动专项债管理规范化，对城投企业行为提出了更高要求。

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