20211121-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第42期_国务院通报资金闲置挪用问题_地方债城投债净融资额均回升_11页_932kb

地方政府债与城投行业监测周报总结（2021年11月15日—2021年11月21日）

核心内容概述

本周报主要围绕地方政府债与城投债的发行、交易及市场动态进行分析，涵盖政策调整、资金使用问题、市场融资情况、信用风险事件等内容，旨在为市场参与者提供行业动态与风险提示。

主要观点

1. 国务院通报资金闲置挪用问题

• 问题背景：国务院第八次大督查发现多地存在财政资金和专项债资金闲置、挤占、挪用等问题，如天津、吉林、海南等地存在中央补助资金闲置问题；内蒙古呼和浩特市赛罕区挪用老旧小区改造专项资金；山西汾阳市违规使用抗疫特别国债资金。
• 政策导向：国常会强调要规范有效使用财政资金，并要求相关地区严肃整改问责。中央已出台多项政策，如《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》等，旨在加强资金使用监管。
• 影响分析：本次通报反映出部分地区在资金使用管理上仍存在漏洞，凸显了加强专项债用途调整及绩效管理的必要性。

2. 地方债与城投债净融资额回升

• 地方债发行情况：

  • 本周共发行60只地方债，发行规模1925.97亿元，净融资额1586.51亿元，较前值显著上升。
  • 新增债：共51只，规模1474.69亿元，其中专项债占比达88.88%，主要投向水利、市政、交通等领域。
  • 再融资债：共9只，规模451.29亿元，全部用于偿还到期地方债本金。
  • 发行期限：以15年期为主，加权平均期限为16.43年，较前值缩短1.10年。
  • 区域分布：广东发行规模最大，达643.62亿元。
  • 利率与利差：一般债利率下行13.78BP至3.03%，专项债利率上行1.44BP至3.45%；一般债利差收窄至21.17BP，专项债利差收窄至22.24BP；宁夏发行利差最高，达28.93BP。

• 城投债发行情况：

  • 本周共发行118只城投债，发行规模947.99亿元，较前值上升31.55%；净融资额402.6亿元，较前值上升250.6亿元。
  • 发行结构：以一般中期票据为主，占比28%；发行期限以1年及以下为主，占比36%。
  • 主体级别：以AA+级为主，占比46%。
  • 区域分布：江苏发行数量最多，达35只；贵州发行利率最高，为7.50%，发行利差最大，达521.96BP。
  • 利率与利差：1年期、3年期、5年期城投债发行利率及利差普遍下行，其中AA级城投债利率下行125BP至5.02%，利差收窄124BP至249BP。

3. 市场交易情况

• 地方债：

  • 现券交易规模1462.86亿元，较前值减少192.48亿元。
  • 到期收益率整体上行，平均上行2.51BP。

• 城投债：

  • 现券交易规模2739.45亿元，较前值增加93.00亿元。
  • 到期收益率整体下行，平均下行3.08BP。
  • 信用利差：1年期、3年期、5年期利差均收窄，分别收窄2.85BP、3.27BP、3.62BP。
  • 异常交易：广义口径下，68个城投主体的94只债券发生125次异常交易，主体数量、债券数量及交易次数较前值均有所下降。区县级主体异常交易最多，达35家；AA级主体最多，达42家；贵州省异常交易次数最多，达45次。

4. 城投企业公告与信用事件

• 重要公告：
  • 本周共有41家城投企业发布重要公告，包括高管及法定代表人变更、对外担保、股权划转、累计新增借款、名称变更、募集资金用途变更等。
  • 3家城投企业发布债券提前兑付本息公告，合计兑付金额9.56亿元。
  • 3只城投债推迟或取消发行，规模13亿元。
  • 1家城投企业发生主体级别调整，云南省滇中产业发展集团有限责任公司主体级别由AA+调降至AA，评级展望为“负面”。

关键信息汇总

地方债关键数据

城投债关键数据

总结

本周地方政府债与城投债市场呈现净融资额回升的态势，但资金使用合规性问题仍需关注。国务院大督查反映出部分地区在资金管理方面存在薄弱环节，推动了政策监管的进一步强化。城投债发行规模与净融资额同步上升，且短期债券发行比例增加，显示市场对流动性需求上升。同时，城投债市场交易活跃度提高，信用利差收窄，但异常交易仍需警惕。此外，部分城投企业出现信用级别调整，提示潜在信用风险。整体来看，市场在政策引导下逐步规范，但需持续关注资金使用效率与信用风险控制。