20201021-国投安信期货-天然橡胶SCRWF_STR20日_7页_712kb

操作评级总结

核心内容概述

本报告主要围绕天然橡胶（RU）与20号胶（NR）的期货及现货市场情况，结合供需、库存、价差、基差等数据，提供操作建议与市场分析。报告还包含相关新闻及星级说明，帮助投资者判断市场趋势与投资机会。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 中国橡胶进口与需求：9月份中国橡胶进口同比增长58.6%，环比增长24%，显示需求回暖。中国挖掘机、重卡销量同比大增，汽车产销量环比增长，为橡胶需求提供支撑。
• 天然橡胶主产国供应情况：主产国进入高产期，但受雨水天气、胶工短缺及疫情等因素影响，原料产出受限，供应端存在不确定性。
• 海外需求复苏：印度、印尼、欧美等主要产胶国及汽车消费国疫情依然严峻，需求复苏节奏不一，对全球橡胶价格形成压制。

2. 期货市场走势

• RU（天然橡胶）：

  • 主力合约：当前RU主力合约价格为14750元/吨，近期价格小涨60元，涨幅0.41%。
  • 仓单变化：RU仓单小幅下降，市场供应偏紧。
  • 操作建议：建议中线投资者持有少量多单底仓，关注15000元/吨一线压力。

• NR（20号胶）：

  • 主力合约：NR主力合约价格为10670元/吨，近期价格下跌45元，跌幅0.42%。
  • 仓单变化：NR仓单小幅上升，市场流动性有所改善。
  • 操作建议：建议中线投资者继续持有多单，关注天气和泰国、印尼政局变化。

3. 套利策略建议

• 跨期套利：建议继续持有“空RU2101，多NR2101”套利组合。
• 跨品种套利：建议继续持有“空RSS3，多TSR20”套利组合。

4. 价差与基差分析

• RU与NR价差：

  • 当前价差为3990元/吨，近期价差有所缩小，显示两者走势趋近。
  • RU1-NR1价差为3465元/吨，RU5-NR5价差为3130元/吨，RU9-NR9价差为3130元/吨。

• RU基差：

  • RU主力合约基差为-575元/吨，近期基差有所收窄，显示期货贴水情况略有改善。

• NR基差：

  • NR主力合约基差为451元/吨，近期基差有所回落，显示期货升水情况减弱。

• RSS3与TSR20价差：

  • 新加坡市场价差为65.9美分/公斤，青岛保税区价差为505美元/吨，显示两者价差仍存在。

关键信息

1. 价格与涨跌幅

2. 现货市场数据

3. 替代品与轮胎数据

• 中国9月份轮胎产量同比增长15.40%，不考虑统计口径直接核算为10.66%，环比增长5.78%。
• 1-9月累计产量同比下滑5.50%，不考虑统计口径直接核算为4.74%，显示行业整体承压。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，市场存在明显上涨驱动。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，市场存在明显下跌驱动。
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动明显，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势清晰，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，当前具备较好的投资机会。

风险提示

• 数据滞后性：新加坡橡胶期货结算价数据滞后一天，需注意时效性。
• 市场不确定性：疫情、天气、政局等因素可能影响供需格局，需密切关注。
• 操作建议仅供参考：本报告不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎操作。

总结

本报告从供需、库存、价差、基差等角度全面分析了天然橡胶与20号胶的市场走势，并给出了相应的操作建议。建议投资者关注RU与NR的价差变化、仓单动态及主要产胶国的疫情与天气情况。同时，报告提醒投资者注意市场数据的滞后性与不确定性，谨慎操作。