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天然橡胶产业链周报总结

核心内容概览

本报告为2025年3月24日发布的天然橡胶产业链周报，主要分析了期货市场、现货市场、供应、需求、库存及宏观因素对天然橡胶市场的影响，旨在为投资者提供市场动态与后市展望。

一、期货市场表现

• RU主力合约：上周止跌反弹，市场情绪有所回暖。
• NR主力合约：因连续注销约2万吨仓单，库内仓单数量骤降，导致NR合约呈现BACK结构，月差扩大。
• 市场修复：上周海关进口数据公布后，盘面对超跌部分进行回调修复。

二、现货市场动态

• 泰混现货：价格随期货反弹，月差呈BACK结构。
• 标胶与混合胶：价格接近平水，市场相对稳定。
• 越南供应：因产区尚未开割，3L货供应较少，价格较为坚挺。
• 国内采购：盘面下跌至近期低位，工厂采购积极性较高，导致期现价差收窄。
• 山东库存：继续累库，但增幅减缓。

三、供应端分析

• 泰国南部：胶水干含率下降，原料价格维持坚挺。
• 泰国东北部：大部分地区进入停割状态，但因价格较高，部分区域仍进行间隙式割胶。
• 国内产区：云南和海南物候条件良好，预计本月底将开割，对后期供应形成支撑。

四、需求端情况

• 全钢轮胎：样本工厂产能利用率维持在68.9%。
• 半钢轮胎：样本工厂产能利用率约为79.27%，波动不大。
• 库存水平：山东地区轮胎成品库存约50天，处于偏高位，代理商和渠道商订单消化速度一般。

五、库存数据

• 山东青岛区域：截至2025年3月23日，天胶保税区和一般贸易库存合计约60.23万吨，环比增加0.3万吨，涨幅0.5%。
• 保税区库存：7.3万吨，环比下降3.27%。
• 一般贸易库存：52.93万吨，环比增加0.13%。
• 入库与出库：青岛保税区和一般贸易仓库入库率及出库率均有所下降，整体处于累库状态，但幅度收窄。

六、宏观因素影响

• 特朗普政策：其反复无常的贸易战政策对市场情绪造成负面影响。
• 全球经济：全球经济衰退预期加剧市场悲观情绪，整体氛围偏空。

后市展望

• 短期走势：受NR合约强势影响，盘面短期内难以大幅下跌，但基本面偏空，缺乏明显上涨动力。
• 趋势判断：预计短期内市场将震荡上行，但上涨空间有限。
• 关注重点：后续需密切关注国内产区开割情况，以及宏观政策变化对市场情绪的影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，内容仅供参考，不构成投资建议。
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