20241110-国泰期货-天然橡胶周度报告_27页

国泰君安期货能源化工天然橡胶周度报告总结

专题速递

国泰君安期货天然橡胶周度报告，解析全球橡胶市场动态。

行业资讯

1. 美国前三季度轮胎进口增长105%：主要依靠客车胎和摩托车胎驱动，泰国和中国为主要来源地。
2. 中国10月橡胶进口量同比大增：显示国内需求对进口橡胶的依赖。
3. 泰国橡胶局拨款8亿延缓橡胶投放市场：推动价格回升，提高农民收益。
4. 印尼前三季度橡胶出口下降11%：尤其出口到中国减少，显示内外交困的局面。

行情走势

• 内盘价格上扬，受到宏观经济预期和进口原料止跌的双重支撑。
• 外盘不同品种均表现上涨，市场整体呈现上涨趋势。

基差与月差、价差及其他因素

• 基差呈现近高远低，标的价差趋向于扩大，内外盘价差回归；内外盘价差持续恢复；浅色胶与深色胶价差续涨，反映需求结构变化。
• 替代品价格小幅下行，提示市场对替代品依赖增加。

资金动向

• 虚实盘比中性，沉淀资金同比增加，资金布局相对均衡但资金面趋于紧张。

基本面数据

• 供给端：泰国产区受降雨影响；国内云南产区开始进入停割期；原料价格稳中有涨，尽管差价有所滞后。
• 需求端：半钢胎产能稳定，全钢胎产能利用率小幅下滑；出口市场压力略增。

库存情况

• 库存变动幅度缩小，浅色胶略增、深色胶继续去库，部分由于事件交割导致。
• 期货库存变化情况正常，显示现货与期货市场联动密切。

操作建议

• 短期趋势：宽幅震荡为主，建议区间操作，等待方向性突破。
• 中长期部署：关注宏观政策、产区天气及库存动态，注意资金位变化对价格的影响。