20150531-川财证券-传媒与互联网观察_第44期_广电网络拟在5年内实现_全国一网__11页_772kb

广电网络发展与传媒行业动态总结

核心内容

2015年5月31日发布的行业研究报告聚焦于广电网络的全国整合战略以及传媒与互联网行业的市场动态。报告指出，国网公司（中国广播电视网络有限公司）计划在5年内完成全国有线电视网络整合，实现“全国一网”、“宽带广电”和“互联互通”。同时，报告分析了乐视网、狮门影业、在线教育、广告、有线电视、电影娱乐等细分市场的表现，并探讨了传媒行业内的投资机会与趋势。

主要观点

• 广电网络整合：

  • 国网公司计划在5年内实现全国有线电视网络整合，推动“宽带广电”和“互联互通”。
  • 2015年将完成6-8家省级网络公司整合试点任务。
  • 2016-2017年将全面推开全国整合，组建全国性有线电视网络股份制公司。
  • 2018-2019年将深化整合，推进股份制公司上市，并同步进行技术升级、网络优化、内容聚集等。

• 有线无线融合试验区：

  • 广电将打造三个有线无线融合覆盖试验区，分别与陕西、河南、海南等省级网络公司合作。
  • 广电云建设已完成，为未来新服务和实验区提供技术支持。

• 行业投资建议：

  • 建议关注具备收购能力的广电系公司，如百视通、歌华有线、华数传媒、电广传媒、江苏有线等。

关键信息

乐视网

• 拟增发75.09亿元，用于视频内容资源库、平台技术研发、品牌营销、偿还借款和补充流动资金。
• 贾跃亭计划在未来6个月内减持不超过8%的股份，按76元股价计算，预计套现112亿元。
• 定增价格为37.5元/股，较市价折价50%。

狮门影业

• 2015财年电影部门收入3.54亿美元，同比下滑近30%。
• 归因于影片数量减少，但平均单片收入也下滑10%，表明其过于依赖《饥饿游戏》系列电影。

市场表现

• 在线教育指数：报收9,423，上周表现0.5%，三月累计106.8%，今年累计177.5%。
• 广告指数：报收11,296，上周表现10.8%，三月累计84.5%，今年累计134.4%。
• 有线和卫星电视指数：报收10,792，上周表现10.7%，三月累计100.1%，今年累计156.4%。
• 电影和娱乐指数：报收11,414，上周表现-0.9%，三月累计85.5%，今年累计152.9%。
• 出版指数：报收6,027，上周表现-6.7%，三月累计47.4%，今年累计79.8%。

一周票房

• 2015年第20周总票房约4.6亿，分化严重。
• 《复仇者联盟2：奥创纪元》以3.3亿票房夺冠，累计票房达12.98亿。
• 《我的个神啊》和《土豪520》分别以3186万和2201万票房位列第二、第三。

海外市场表现

• 中国X86服务器市场2015年第一季度同比增长23%，浪潮、戴尔、联想分列前三。
• 非品牌服务器厂商销售额同比下滑68%。

行业动态

• 珠江钢琴：与人民出版社合作建立音乐培训门店。
• 昆仑万维：投资逾千万美元涉足汽车后市场。
• 梅泰诺：拟5.6亿并购日月同行，涉足互联网营销。
• 国脉科技：获批设立福州理工学院，专注“互联网+”。
• 盛大游戏：发布海外战略，目标三年内海外收入占比达40%。
• YouTube：预计2015年出售43亿美元广告，占谷歌营收的7%。
• 阿里文学：专注移动阅读，与合作方共享版权。
• 苹果：被证实将进军互联网电视业务，可能成为内容供应商。
• 长城影视：收购三家广告公司，总金额8.4亿元。
• 光线传媒：与阿里巴巴达成战略合作，打造全新互动体系。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：预测6个月内证券绝对收益高于20%；
  • 增持：预测6个月内证券绝对收益在5%-20%；
  • 中性：预测6个月内证券绝对收益在-5%至5%；
  • 减持：预测6个月内证券绝对收益低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 超配：预测行业收益高于市场基准5%；
  • 全配：预测行业收益在-5%至5%；
  • 低配：预测行业收益低于市场基准-5%。

分析师承诺

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