20200928-光大证券-光大传媒互联网周报_全国一网_取得突破性进展_推荐游戏_电商及广告_14页_1mb

全国一网取得突破性进展及传媒板块周报总结

核心内容

• 全国一网：中国广电网络股份有限公司创立大会召开，标志着“全国一网”股份公司组建任务基本完成，全国有线电视网络整合取得突破性进展。
• 行业动态：中国广电网络将推动全国有线电视网络改造升级，统筹有线、无线、卫星协调发展，成为建设数字中国的重要基础设施。
• 未来布局：随着数字经济的发展，中国广电网络将加快5G布局，完善有线网络部署。
• 风险提示：互联网竞争加剧、游戏产品表现不达预期、监管政策变动等。

主要观点

游戏板块

• 传媒板块估值优势明显，基本面已见底并迎来反转，预计未来一段时间将迎反弹。
• 推荐关注游戏行业，特别是：
  • 腾讯控股：产品上线节奏快，市场占有率高。
  • 三七互娱：买量龙头，品类与海外扩张表现突出。
  • 完美世界：IP矩阵丰富，具备较强内容输出能力。
  • 吉比特：《魔渊之刃》等新品上线，表现值得期待。
• 关注电魂网络、掌趣科技，以及富春股份、凯撒文化等与头条合作较多的游戏公司。

视频/直播电商板块

• 双十一、双十二临近，全年最重要的电商旺季即将到来。
• 抖音与快手作为主要短视频平台，已将电商业务作为核心战略，视频/直播电商迎来高速发展期。
• 推荐关注：
  • 芒果超媒：内容制作与分发能力强。
  • 中国有赞：提供电商解决方案。
  • 微盟集团：专注SaaS平台，助力电商发展。
• 建议关注星期六，其在直播电商领域也有一定布局。

广告板块

• 随着经济复苏，广告预算逐步加大，分众传媒的广告收入将受益。
• 电梯电视与电梯海报广告增速由负转正，是重要的强势媒体。
• 四季度为全年广告黄金期，关注广告营销板块及掌阅科技，其受益于免费阅读平台广告收入增长。

电影板块

• 国庆档成为电影行业复工后首个重要档期，多部重点影片定档，如《姜子牙》、《夺冠》、《我和我的家乡》等。
• 光线传媒作为重点推荐，其电影《姜子牙》定档国庆档。
• 猫眼娱乐为电影票务龙头，直接受益于行业复苏。
• 中国电影现金储备充裕，具备较强抗风险能力。
• 关注万达电影，其电影《唐人街探案3》定增获批。
• 中长期关注疫情冲击下的行业集中度提升，关注华谊兄弟、上海电影、金逸影视、横店影视等。

关键信息

游戏数据

• 莉莉丝旗下《万国觉醒》国服上线表现亮眼，登顶畅销榜。
• 网易《阴阳师》、《一梦江湖》排名大幅上升。
• 鹰角网络《明日方舟》排名上升53位。
• 腾讯《王者荣耀》持续占据畅销榜第一。
• 吉比特《问道》因国庆福利服开启，排名上升。

影视/综艺数据

• 首部抗疫题材电视剧《最美逆行者》夺得本周热度榜冠军。
• 爱奇艺“迷雾剧场”《沉默的真相》持续热播，本周热度排名第二。
• 《重启之极海听雷第二季》延续第一季高热度，排名第三。
• 《平凡的荣耀》、《琉璃》等位列热度榜第四至第六。
• 《快乐大本营2020》在电视综艺中热度第一，芒果TV独播综艺占据七席。
• 网络综艺中，《中国新说唱2020》、《这！就是街舞第三季》等稳居前三。

大屏视频媒体数据

• 云视听极光以3.50%收视率位居大屏榜单第一，环比下降9.3%。
• 大屏端整体收视率下滑，但部分平台如银河奇异果仅小幅下降。
• CIBN酷喵影视排名第三，收视率1.83%。

电影数据

• 《夺冠》上映首日即获5500万票房，两天票房过亿。
• 《八佰》再夺周票房冠军，猫眼评分高达9.2。
• 国庆档新片预售超7千万，行业复工持续推进。
• 第39周票房较前一周下降26%，多数大片热度下降。

直播数据

• 快手top20直播带货达人总计带货13.19亿元，环比上升55.54%。
• 辛巴818家族霸榜前三，辛巴以1.89亿销售额夺冠。
• 达人二驴的“晚十点”以1424.03万元再夺礼物收入榜冠军。
• 快手top10主播礼物收入总计3017.71万元，环比上升44.03%。

广告数据

• 2020年7月广告市场整体下滑9.3%，降幅进一步收窄。
• 电梯电视和电梯海报广告增速由负转正，成为亮点。
• 食品行业广告花费上涨，饮料行业电梯广告增长较多。
• 影院视频广告因疫情影响，尚未恢复投放，但随着复工有望提升。

风险分析

1. 影视内容：消费者需求减弱、产业政策变动。
2. 动漫：内容创新不足、技术发展不及预期。
3. 游戏：行业监管政策、网络安全、持续开发新游戏和新技术的风险。
4. 广告：宏观经济波动、创新能力不足。
5. 文旅相关：创新能力不足、政策变动。
6. 出版：侵犯著作权、产业政策变动。
7. 广电：政策变动、市场萎缩。
8. 电商：业务拓展整合进度不及预期、产业政策变动。

评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确投资评级。

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法说明

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 各种估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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