20260525-中国银河-证券行业行业周报_两融余额逼近三万亿_把握底部布局机遇_14页_3mb

报告摘要

两融余额逼近三万亿，把握底部布局机遇总结

核心内容

2026年5月25日发布的报告指出，当前证券行业处于有利的发展阶段，两融余额持续增长，市场具备良好的投资机会。

主要观点

行情复盘：本周（5月18日至22日），证券板块单周跌幅为-1.40%，跑输沪深300指数1.10个百分点。电子板块表现突出，涨幅达6.56%。A股上市券商中，7家上涨，35家待涨。华安证券、招商证券和东兴证券涨幅靠前，而首创证券、广发证券和长城证券跌幅较大。
市场数据：本周A股日均成交额为3.05万亿元，环比下降9.58%。日均换手率为3.33%，环比下降33个百分点。两融余额环比上升1.21%，达到2.90万亿元，其中融资余额为2.88万亿元，融券余额为209.07亿元。
股权融资：本周A股市场实现股权融资58.13亿元，包括5家新上市企业及1家完成定向增发的公司。新上市企业涉及主板和北交所，募资总额分别为21.48亿元、19.75亿元、7.25亿元、3.75亿元和2.6亿元。
基金发行：本周共发行49只新基金，其中股票型基金23只，混合型基金16只，债券型基金5只，QDII基金3只，FOF基金1只，REITs1只。股票型基金占比最高，主要为被动指数型基金。
投资建议：2026年作为“十五五”规划的开局之年，证券行业在金融强国建设和资本市场深化改革的背景下，有望实现稳健增长。当前证券板块PB估值1.13x，处于历史低位，具备较高的安全边际。投资建议重点关注头部券商、具备差异化竞争优势的券商以及业绩具有高弹性预期的中小型券商。
政策与行业动态：八部门联合印发非法跨境证券业务整治方案，开启两年集中整治周期，旨在防范跨境金融风险、保护境内投资者权益，并引导资金向合规渠道流转。整治期间境外非法展业机构仅可提供单向卖出和资金转出服务，过渡期结束后需全面清退非法业务。