> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银河非银张琦行业周报总结 ## 核心内容概览 本周（5月18日-5月22日）A股市场整体表现呈现震荡态势，证券板块单周下跌1.40%，跑输沪深300指数1.10个百分点。从板块表现来看，电子板块涨幅领先，达6.56%，证券板块则跑输13个一级行业。个股方面，A股上市券商中7家上涨，35家待涨，华安证券、招商证券和东兴证券涨幅居前，而首创证券、广发证券和长城证券跌幅较大。 ## 主要观点 - **市场成交量与两融余额**： A股日均成交额为3.05万亿元，环比下降9.58%；日均换手率降至3.33%，环比下降33个百分点。然而，两融余额环比上升1.21%，达到2.90万亿元，其中融资余额为2.88万亿元，融券余额为209.07亿元，显示出市场融资情绪有所回暖。 - **股权融资情况**： 本周A股市场迎来5家公司上市，实现股权融资58.13亿元。其中，天海电子、惠康科技和嘉德利分别在主板上市，募资21.48亿元、19.75亿元和7.25亿元；朗信电气和嘉晨智能则在北交所上市，募资3.75亿元和2.6亿元。此外，力盛体育完成定向增发，募资3.3亿元。 - **新基金发行情况**： 本周共发行49只新基金，以股票型基金为主，占比46.94%（23只）。混合型基金16只，债券型基金5只，QDII基金3只，FOF基金1只，REITs1只。股票型基金中，21只为被动指数型，1只为普通股票型，1只为增强指数型；混合型基金中，14只为偏股混合型，2只为偏债混合型。 ## 关键信息 - **证券板块表现**： 本周证券板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如华安证券涨幅达28.20%。 - **市场融资情绪**： 尽管成交额和换手率下降，但两融余额上升，显示市场情绪逐步回暖，投资者信心有所恢复。 - **政策动态**： 八部门联合印发非法跨境证券业务整治方案，开启为期两年的集中整治周期，对行业规范发展具有重要意义。 - **估值与投资建议**： 当前证券板块的市净率（PB）为1.14倍，处于相对低位，具备一定的底部布局机会。建议关注市场回暖趋势下的投资机遇。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期的风险 - 资本市场改革不及预期的风险 - 资本市场波动的风险 ## 报告信息 - **报告名称**：行业周报_证券行业_两融余额逼近三万亿，把握底部布局机遇 - **发布日期**：2026年5月26日 - **分析师**：张琦 - **研究团队**：中国银河证券非银行金融行业研究团队 - **分析师简介**：张琦，中国银河证券非银行金融行业分析师，S0130524080005，对外经济贸易大学经济学博士，研究领域包括宏观经济、金融服务贸易、金融行业数字化转型等。 - **曹超**，中国银河证券非银行金融行业分析师助理，中国人民大学经济学博士，清华大学金融学博士后，曾供职于金融监管部门及资管机构。 ## 评级体系说明 - **行业评级**： 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**： 需结合具体公司分析，报告中未提供详细公司评级信息。 ```