20220429-华泰期货-宏观资产负债表_低预期降准后_央行设科技再贷款_8页_908kb

低预期降准后，央行设科技再贷款总结

核心内容

在低预期降准背景下，中国人民银行采取了一系列措施以维护银行体系流动性合理充裕，并推动科技创新领域的发展。其中，设立科技创新再贷款成为重要政策工具，旨在为符合条件的科技企业提供资金支持，促进实体经济发展。

主要观点

• 央行操作：4月28日，央行通过利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与当日到期的100亿元逆回购相抵消，表明流动性维持中性。
• 科技创新再贷款：央行设立2000亿元科技创新再贷款，利率为1.75%，期限为1年，可展期两次，按科技企业贷款本金的60%提供资金支持，体现政策对科技企业的倾斜。
• 财政政策前置发力：近期关注点显示，财政政策正提前发力，以应对经济下行压力。
• 金融市场反应：4月28日，国债期货全线收跌，主要利率债收益率上行，反映市场对经济前景的担忧。
• 货币市场波动：货币市场利率跨月反弹，银行间资金面整体均衡，但部分期限利率出现明显波动。
• 企业信用债市场：信用债收益率多数上行，信用利差小幅走阔，显示市场风险偏好有所下降。
• 居民市场动态：一线城市商品房成交面积和套数略有增长，但三线城市表现疲软；同时，股票交易过户费下调，可能对市场活跃度产生积极影响。
• 房地产政策调整：自2022年7月1日起，天津停止受理限价商品住房资格申请；自2022年10月1日起，停止限价商品住房销售，表明政策向市场化方向调整。

关键信息

央行流动性管理

• 逆回购操作：4月28日开展100亿元7天期逆回购，中标利率2.10%，与到期量相抵消，流动性保持中性。
• 科技创新再贷款：设立2000亿元额度，利率1.75%，期限1年，可展期两次，按科技企业贷款本金60%提供资金支持。

财政政策

• 国债收益率：4月28日，10年期国债收益率上涨0.0bp至2.8425%，10年期国开债收益率上涨0.05bp至3.063%。
• 地方债发行：地方债发行量走势显示政策前置发力，但具体数据未详细列出。

金融市场

• 货币市场利率：银存间同业拆借1天期品种报1.301%，7天期报1.880%，14天期报1.975%，1个月期报2.142%。
• 信用债市场：4月28日，共成交1485只信用债，总金额1371.69亿元，其中853只上涨，111只持平，435只下跌。

企业端

• 信用利差：多数企业信用利差走阔，显示市场风险偏好下降。
• 上游价格：铝价、铜价、铁矿价等上涨，显示生产端价格上升。
• 下游价格：农产品、猪肉、水果等价格小幅波动，显示消费端压力较大。

居民端

• 商品房成交：30城大中城市商品房成交面积和套数小幅增长，但三线城市表现疲软。
• 股票过户费：自2022年4月29日起，股票交易过户费下调至成交金额的0.01%双向收取。
• 房地产政策：天津自2022年7月1日起停止受理限价商品住房资格申请，10月1日起停止限价商品住房销售。

数据概览

中国主要宏观部门价量变化

其他信息

• 研究团队：华泰期货研究院宏观组研究员徐闻宇，投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1289号，从业资格号：F0299877，投资咨询号：Z0011454。
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议。