20240204-德邦证券-建筑材料行业周观点_1月百强房企销售疲软_三大工程_快速落地_29页_2mb

建筑材料行业周报（2024年2月）分析总结

建材行业当前估值性价比凸显，重点关注低估值、高分红标的。

投资建议

• 水泥板块：政策利好叠加预期，推荐关注海螺水泥、华新水泥、北新建材、兔宝宝等需求修复标的，受益于城中村改造及万亿国债政策
• 消费建材：估值切换行情可期，重点关注北新建材（石膏板）、东方雨虹（战略调整）、伟星新材（零售优势）和三棵树（涂料龙头）
• 玻纤：结构性机会明显，推荐中国巨石、中材科技，关注产能出清和光伏需求
• 碳纤维：短期价格触底，推荐关注中复神鹰、光威复材及吉林碳谷

核心逻辑

1. 当前行业基本面仍处磨底阶段，政策层面积极信号增多；
2. 2024年是板块资产负债表修复关键年份，有望走出前低后高走势；
3. 水泥需求2024年有望企稳回升受益于城中村改造和基建投资；
4. 玻纤行业向中高端产品为主转型，竞争结构优化；
5. 碳纤维价格探底过程接近尾声，高景气细分领域机会显现

风险提示

• 固定资产投资低于预期；
• 贸易冲突加剧影响出口；
• 原材料价格大幅波动；
• 政策执行力度不及预期