20191021-国海证券-传媒行业周报：板块调整中关注主业渐修复增长标的_可关注图书院线_融媒体_16页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容概述

2019年10月21日发布的传媒行业周报指出，当前传媒行业整体表现相对平淡，但部分子行业及个股表现突出。分析师朱珠维持对传媒行业的“推荐”评级，重点推荐奥飞娱乐、芒果超媒、新经典等个股，并强调关注第四季度主业改善的标的，尤其是院线和内容板块。

主要观点

行业整体表现：
本周上证综指、深证成指、创业板指分别下跌1.19%、1.37%和1.09%。传媒行业整体涨幅有限，但广告指数因金投赏峰会而上涨5.35%，虚拟现实指数则下跌2.3%。
重点推荐个股：
奥飞娱乐、芒果超媒、新经典被重点推荐，因其在第四季度有望实现业绩修复或改善。
- 奥飞娱乐（002292）：2019年三四季度业绩修复，元旦动画电影定档，主业逐渐恢复。
- 芒果超媒（300413）：10月中下旬进入平台广告招商季，预计第四季度确认业绩，具备综艺内容成本护城河。
- 新经典（603096）：11月将举办国际童书展，叠加双十一消费节，图书板块有望受益。
电影市场：
2019年10月14日至18日，周总票房约为3.98亿元。国庆档票房创纪录，但对电影内容和院线股价提振较弱，预计2019年第四季度票房增速为25%，单银幕产出有望改善。同时，2020年一季度票房增长空间较大，如《中国女排》等影片的上映。
电视剧市场：
本周收视率排名靠前的电视剧为湖南卫视的《激荡》。网络播放量前三为《没有秘密的你》《明月照我心》《世界欠我一个初恋》。
综艺节目市场：
热播综艺网络播放量前三为《限定的记忆》《慢游全世界》等，现实题材、慢综艺、纪录片关注度较高。
游戏市场：
优质平台开服最多的游戏为《热血战歌之创世》《神戒》《暗黑大天使》。网页游戏平台前三为37游戏、9377、360游戏。手机游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》分别占据免费和付费畅销榜前列。

关键信息

重点推荐公司及盈利预测：
- 中信出版（300788.SZ）：股价47.90元，2019年EPS预测1.31元，2020年EPS预测1.66元，PE预测28.86倍，投资评级“买入”。
- 新媒股份（300770.SZ）：股价95.70元，2019年EPS预测2.22元，2020年EPS预测2.81元，PE预测34.06倍，投资评级“买入”。
- 新经典（603096.SH）：股价57.71元，2019年EPS预测2.08元，2020年EPS预测2.55元，PE预测22.63倍，投资评级“买入”。
- 视觉中国（000681.SZ）：股价19.98元，2019年EPS预测0.52元，2020年EPS预测0.61元，PE预测32.75倍，投资评级“买入”。
- 横店影视（603103.SH）：股价13.49元，2019年EPS预测0.76元，2020年EPS预测0.83元，PE预测16.25倍，投资评级“买入”。
- 南方传媒（601900.SH）：股价8.58元，2019年EPS预测0.80元，2020年EPS预测0.90元，PE预测9.53倍，投资评级“买入”。
- 奥飞娱乐（002292.SZ）：股价7.29元，2019年EPS预测0.17元，2020年EPS预测0.22元，PE预测33.14倍，投资评级“增持”。
- 华谊兄弟（300027.SZ）：股价4.23元，2019年EPS预测0.16元，2020年EPS预测0.19元，PE预测22.26倍，投资评级“增持”。
- 恒信东方（300081.SZ）：股价8.98元，2019年EPS预测0.40元，2020年EPS预测0.46元，PE预测19.52倍，投资评级“增持”。
- 天舟文化（300148.SZ）：股价4.46元，2019年EPS预测0.26元，2020年EPS预测0.29元，PE预测15.38倍，投资评级“增持”。
行业动态：
- 影视行业：2020年奥斯卡“最佳动画长片”初选名单公布，包括《哪吒之魔童降世》。
- 电商行业：苏宁易购预计2019年三季度归母净利润为95亿元-100亿元，同比增长89.98%-98.14%。
- 互联网行业：QuestMobile报告显示，8月手机淘宝用户规模为6.91亿，拼多多以4.29亿紧随其后。
风险提示：
1. 游戏、影视等内容表现不及预期风险。
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性。
3. 行业估值继续下行风险。
4. 行业竞争及发展不及预期风险。
5. 政策风险。

行业展望

分析师建议投资者关注第四季度主业改善的标的，尤其是院线和内容板块。同时，随着双十一和国际童书展的临近，图书板块有望迎来增长机会。此外，流媒体赛道受到关注，Netflix、迪士尼、苹果等巨头表现亮眼，国内具备综艺内容优势的平台值得关注。

投资建议

推荐标的：奥飞娱乐、芒果超媒、新经典。
关注标的：中信出版、新媒股份、视觉中国、横店影视、南方传媒。
谨慎标的：完美世界、万达电影、新华文轩、上海电影、中视传媒、中国出版。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间。
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。