20190819-国海证券-传媒行业周报：BirTV2019将开幕_可关注超高清_广电系_融媒体标的_21页_1mb

传媒行业研究报告总结

核心内容概览

• 行业评级：推荐（维持）
• 日期：2019年08月19日
• 分析师：朱珠
• 机构：国海证券研究所

主要观点

• 传媒行业整体表现优于沪深300指数，上周涨幅为2.79%，其中智能穿戴指数涨幅最高，达7.33%。
• 市场中涨幅前三的个股为易尚展示（50.62%）、蓝色光标（19.04%）、吉比特（16.05%），跌幅前三为*ST印记（-11.54%）、盛天网络（-8.10%）、ST中南（-6.16%）。
• BIRTV2019：作为推动媒体深度融合的重要展会，将展示5G、4K/8K超高清视频、人工智能等新技术在广电行业的应用，重点推荐新媒股份、中视传媒、芒果超媒等广电系标的。
• OTT用户增长：勾正数据显示，2019年7月OTT活跃用户达9429万，同比增长31.9%。预计2020年OTT/IPTV营收规模将达382亿元/224亿元，广告、内容付费、流量分发为主要变现方式。
• 大屏客厅经济：家庭场景中的音乐、游戏、教育等垂直需求显著，2019年上半年日均播放时间分别为115分钟、83分钟、52分钟、49分钟，商业价值逐渐凸显。
• 综艺节目市场：《明日之子 水晶时代》单日播放量最高，达2195.6万。
• 游戏市场：优质平台开服最多的游戏为《暗黑大天使》、《灭神》、《蓝月传奇》；免费畅销榜前二为《王牌战士》、《狂野飙车9：竞速传奇》，付费畅销榜前二为《异化之地》、《星期六魔王》。
• 投资建议：推荐关注芒果超媒、中信出版、新媒股份、新经典、视觉中国、横店影视、南方传媒等公司，部分公司如华谊兄弟、恒信东方、天舟文化被建议增持。

关键信息

行业表现

• 上证综指：1.77%
• 深证成指：3.02%
• 创业板指：4.28%
• 传媒行业指数：2.79%

BIRTV2019亮点

• 展会主题：“创新驱动·构建全媒体新生态”
• 展示内容：4K/8K超高清制播、5G传输、人工智能、云计算、大数据、物联网等
• 重点推荐公司：新媒股份、中视传媒、芒果超媒、广电系相关标的

OTT用户数据

• 2019年7月活跃用户：9429万
• 环比增长：1.8%
• 同比增长：31.9%
• 预计2020年营收：382亿元（OTT）/224亿元（IPTV）

大屏客厅经济

• 音乐：115分钟/日
• 游戏：83分钟/日
• 教育：52分钟/日
• 生活：49分钟/日

重点公司及盈利预测

风险提示

1. 游戏、影视等内容表现不及预期。
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性。
3. 行业估值继续下行。
4. 行业竞争及发展不及预期。
5. 政策风险。

其他重要信息

• 分析师承诺：朱珠分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。
• 投资评级标准：
  • 行业评级：推荐（行业指数领先沪深300）、中性（行业指数跟随沪深300）、回避（行业指数落后沪深300）。
  • 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅20%以上）、增持（相对沪深300指数涨幅10%~20%）、中性（相对沪深300指数涨幅-10%~10%）、卖出（相对沪深300指数跌幅10%以上）。
• 免责声明：本报告仅供国海证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

行业动态

影视、游戏、IP

• 任天堂《马里奥医生世界》：首月下载量达750万次，收入140万美元，排名任天堂手游第5。
• 腾讯《王者荣耀》：公布App客户端权限使用说明，响应国家网信办对个人信息保护的要求。

电商、网红、体育

• 微博与淘宝打通电商直播：计划推出电商服务平台，与淘宝合作进行直播销售。
• 苏宁易购与快手小店打通：快手用户可直接跳转苏宁易购进行购买。
• 故宫文具上线天猫：这是故宫在天猫淘宝的第6家店，包括故宫淘宝、故宫文创、故宫出版、故宫食品、上新了故宫。

互联网

• 尼尔森报告：二季度中国消费趋势指数维持高位，68%消费者偏好国产品牌，个人经济情况、消费意愿、就业预期均保持稳定。

行业数据

电影市场

• 2019年8月12日至17日周总票房：约7.88亿元
• 周票房最高：《哪吒之魔童降世》（3.37亿元）
• 周票房第二：《烈火英雄》（1.76亿元）
• 下周新片：《速度与激情：特别行动》、《保持沉默》、《昆虫总动员2：来自远方的后援军》、《侠路相逢》、《阴风阵阵》

电视剧市场

• 收视率前三：《小欢喜》（上海东方卫视、湖南卫视、浙江卫视）、《加油你是最棒的》（湖南卫视）、《世界归还给你》（江苏卫视）
• 网络播放量前三：《小欢喜》、《陈情令》、《亲爱的，热爱的》

综艺节目市场

• 热播综艺单日播放量第一：《明日之子 水晶时代》（2195.6万次）

游戏市场

• 优质平台开服最多的游戏：《暗黑大天使》、《灭神》、《蓝月传奇》
• 页游平台前三：37游戏（3088组）、搜狗游戏（878组）、360游戏（808组）
• 开发商前三：上海三七互娱（2487组）、杭州盛游（1061组）、北京文脉互动（859组）

上市公司动态

增持/减持情况

• 恺英网络：海桐兴息减持3740万股，占公司总股本1.74%
• 元隆雅图：王威先生减持66.08万股，占总股本0.507%
• 广博股份：兆泰公司未减持公司股份
• 文投控股：冯军等投资拟减持不超过1854.85万股
• 长城影视：长城集团被动减持96.1万股

投资情况

• 丝路视觉：拟投资350万元设立提亚科技，全资子公司拟投资1050万元设立丝路创视
• 横店影视：使用5000万元闲置资金购买理财产品
• 读者传媒：收回1亿元理财产品本金及收益475万元，并继续购买1亿元理财产品
• 掌阅科技：张凌云先生质押470万股公司股份

跟踪标的情况

• 新经典：当前市值76.44元，PE（2018）31.74，PE（2019E）27.16，PE（2020E）22.15，投资评级为买入
• 横店影视：当前市值87.71元，PE（2018）19.48，PE（2019E）18.20，PE（2020E）16.66，投资评级为买入
• 南方传媒：当前市值77.67元，PE（2018）11.88，PE（2019E）10.84，PE（2020E）9.63，投资评级为买入