20211231-银河期货-苯乙烯年报_产能扩张周期_行业竞争加剧_10页_1mb

苯乙烯年报总结（2021年）

核心内容

2021年苯乙烯市场经历了一轮显著的价格波动，整体呈现先涨后跌的趋势。受油价上涨及全球供应收紧影响，苯乙烯价格在年初显著上升，但随着新装置投产和需求疲软，后期价格回落。同时，产业链上下游产品如纯苯、ABS、PS、EPS等也呈现出不同的供需变化和利润走势。

主要观点

1. 苯乙烯价格走势

• 2021年苯乙烯主力合约收盘价为7897元/吨，同比上涨18%。
• 最高价出现在10月12日10279元/吨，价格相对高点出现在2月下旬、5月中旬和10月上旬。
• 现货方面，江苏苯乙烯出罐年均价8836元/吨，同比上涨48%。
• 苯乙烯价格波动主要受油价、装置检修、进口量及需求变化影响。

2. 纯苯市场情况

• 纯苯进入产能扩张期，年产能约1827万吨，新增产能174万吨，增速10%。
• 纯苯年产量1450万吨，同比增加186万吨，增幅14.75%。
• 纯苯利润大幅回升，年均利润1537元/吨，同比增加1387元/吨，增幅9倍。
• 纯苯进口量同比增长44.7%，主要来源地为韩国和泰国。
• 纯苯对石脑油价差增长显著，从2019年的165美元/吨增至2021年的287美元/吨。

3. 苯乙烯市场情况

• 苯乙烯年产能约1450万吨，新增产能267万吨，增速22%。
• 年产量1236万吨，同比增加236万吨，增幅23.6%。
• 苯乙烯进口量下降37.87%，出口量激增759%。
• 苯乙烯自给率提升，从2017年的30%降至2021年的12%。
• 苯乙烯生产利润下降，年均利润282元/吨，同比下降161元/吨，降幅36%。
• 苯乙烯开工率全年平均为80.55%，同比下降1%。

4. 下游产品表现

• EPS：年产能656万吨，新增32万吨，增速5%。年产量382万吨，同比增加8.94%。年均利润891元/吨，同比下降36%。
• PS：年产能454万吨，新增78万吨，增速20%。年产量313万吨，同比增加10.14%。年均利润943元/吨，同比下降46%。
• ABS：年产能473万吨，新增45万吨，增速10%。年产量406万吨，同比增加3.33%。年均利润5196元/吨，同比增长25.65%。

关键信息

2021年价格波动阶段

• 1-2月：因欧美寒潮影响，供应收紧，价格大幅上涨。
• 3-6月：进口量下降，下游开工回升，价格回落。
• 7-8月：供应增加，油价下行，价格走弱。
• 9-12月：台风影响进口，油价上涨，限电政策推动价格冲高，后期随成本回落价格走弱。

2022年展望

• 纯苯新增产能428万吨，增速23.4%；苯乙烯新增产能610万吨，增速46%。
• ABS、PS、EPS将在2022-2023年迎来产能集中释放，竞争加剧，利润可能收窄。
• 苯乙烯供应过剩矛盾突出，价格或面临下行压力。

产业链供需关系

未来趋势

• 2022年苯乙烯供应过剩可能加剧，利润空间被压缩。
• 纯苯供需缺口缩小，产业链整体利润可能被压缩。
• ABS、PS、EPS等下游产品将面临产能集中释放，竞争加剧，利润或进一步收窄。

结论

2021年苯乙烯市场在油价上涨和供应变化的双重影响下，价格波动显著。纯苯市场因供应紧张而利润大幅回升，而苯乙烯因新增产能和需求疲软导致利润下滑。下游产品EPS和PS景气度下降，ABS利润则持续扩张。2022年，随着产业链各环节产能集中释放，市场将面临更大的竞争压力，利润可能整体收窄。