20230630-银河期货-苯乙烯半年报_产能扩张下苯乙烯定价能力减弱_15页_2mb

苯乙烯产业链报告总结

本报告基于银河期货2023年6月30日发布的苯乙烯产业链研发报告，分析了上半年行情回顾、供需情况、下游需求和下半年展望。关键发现包括：

• 行情回顾
  上半年，纯苯新增产能254万吨，占据15%的年增速，产量增速约10%，价格呈现先扬后抑，内外盘分化严重。苯乙烯累计新增产能190万吨，产量735万吨，增长10%，但开工率在检修和出口预期影响下波动。价格受库存压力和下游利润不佳主导，2023年苯乙烯价格重心下行，基差走弱。

• 供需情况
  产能扩张导致纯苯和苯乙烯供应增加，但需求疲软，库存高位。纯苯下半年进口量预计环比增加10万吨左右，主要因美韩套利窗口关闭。苯乙烯进口和出口均受利润影响，出口萎缩。下游利润持续低位，需求复苏缓慢，乙苯调油逻辑可能抑制苯乙烯供应增长。

• 下游需求
  家电和汽车行业产量上升，但房地产和消费需求修复受支撑政策，如"保交楼"。需求滞后效应可能在下半年体现利好，但总体产能过剩压力犹存。

• 下半年展望
  产能继续扩张，预计苯乙烯产量增速15%，供需平衡可能恶化，库存上升风险大。纯苯价格走势受裂解利润和经济衰退预期影响，不确定性高。总体，定价能力减弱，需求修复若缓慢，可能导致价格疲软。

总体，产能扩张主导产业链，压低价格，需求端需依赖政策和终端复苏支撑。