20230319-东吴证券-大炼化周报_原油价格大跌_光伏EVA价格挺势走高_28页_3mb

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容

2023年3月17日至3月19日期间，石油石化行业整体表现偏弱，国内和国外重点大炼化项目价差均有所上升，但原油价格大跌对行业造成显著影响。六大民营大炼化公司股价持续下跌，市场情绪偏悲观，下游需求疲软，整体交投氛围不强。

主要观点

1. 六大炼化公司走势

• 近一周：新凤鸣（-1.86%）、恒力石化（-4.79%）、桐昆股份（-5.94%）、恒逸石化（-6.34%）、荣盛石化（-9.09%）、东方盛虹（-9.51%）。
• 近一月：恒逸石化（-3.83%）、恒力石化（-7.12%）、桐昆股份（-9.63%）、新凤鸣（-9.89%）、东方盛虹（-11.47%）、荣盛石化（-14.56%）。
• 行业表现：石油石化行业指数涨幅为+19.85%，而沪深300指数跌幅为-3.36%，表明行业整体表现优于大盘。

2. 国内外重点大炼化项目价差

• 国内：本周价差为2905.03元/吨，环比增加75.32元/吨（+2.66%）。
• 国外：本周价差为1504.97元/吨，环比增加146.62元/吨（+10.79%）。
• 布伦特原油：本周均价为77.30美元/桶，环比减少6.82美元/桶（-8.11%）。

3. 聚酯板块

• 市场表现：整体偏弱整理，受原油价格大跌影响，成本端支撑不足，下游需求仍不振。
• 价格变化：
  • POY：7597.14元/吨（环比-114.29）
  • FDY：8207.14元/吨（环比-104.29）
  • DTY：8921.43元/吨（环比-57.14）
• 净利润变化：
  • POY：55.03元/吨（环比-20.28）
  • FDY：194.41元/吨（环比-13.64）
  • DTY：71.15元/吨（环比+17.65）
• 库存情况：
  • POY：22.50天（环比+1.70）
  • FDY：22.30天（环比+0.80）
  • DTY：28.30天（环比+0.40）

4. 炼油板块

• 原油价格：周内大跌，布伦特原油周均价77.30美元/桶，环比-6.82美元/桶（-8.11%）。
• 国内成品油价格：
  • 汽油：9043.00元/吨（环比+16.71）
  • 柴油：8097.14元/吨（环比+0.71）
  • 航煤：7576.14元/吨（环比-23.38）
• 价差变化：
  • 汽油-原油价差：4789.85元/吨（环比+3.35）
  • 柴油-原油价差：3843.99元/吨（环比-12.65）
  • 航煤-原油价差：3322.99元/吨（环比-36.74）
• 国内成品油库存：
  • 汽油：178.12美元/桶（环比+0.59）
  • 柴油：159.49美元/桶（环比+0.25）
  • 航煤：149.22美元/桶（环比-0.24）

5. 化工品板块

• 市场表现：整体运行偏弱，但光伏级EVA需求支撑价格走高。
• 关键化工品价格及价差：
  • 纯苯：7300.00元/吨（环比+57.14）
  • PX：7100.37元/吨（环比-66.99）
  • EVA：17800.00元/吨（环比+500.00）
  • EVA-原油价差：13898.09元/吨（环比+851.24）
  • LDPE：8828.57元/吨（环比-200.00）
  • LLDPE：8133.86元/吨（环比-155.14）
  • HDPE：8992.86元/吨（环比+42.86）
  • 均聚聚丙烯：6473.45元/吨（环比-139.10）
  • 无规聚丙烯：8900.00元/吨（环比0.00）
  • 抗冲聚丙烯：8057.14元/吨（环比-42.86）

关键信息

• 经济担忧影响市场：美国硅谷银行倒闭事件加剧市场对经济衰退的担忧，导致原油价格大幅下跌，进而影响聚酯和炼油板块。
• 大炼化公司股价下跌：六家民营大炼化公司股价普遍下跌，其中东方盛虹和荣盛石化跌幅最大。
• EVA价格走高：光伏级EVA需求支撑价格，尽管整体化工板块走弱，但EVA市场表现相对较好。
• 成品油价差变化：国内成品油与原油价差有所增加，但受原油价格下跌影响，整体价格仍偏弱。
• 库存增加：涤纶长丝、短纤等产品库存天数增加，反映市场需求疲软。

风险提示

1. 大炼化装置投产，达产进度不及预期。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
3. 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成大幅度干扰。
4. PX-PTA-PET产业链产能出现重大变动。