20250110-和合期货-沪铜周报_全球制造业PMI缓慢回升_沪铜价格小幅反弹_10页_739kb

沪铜周报简要分析总结

一、宏观面因素

1. 全球制造业PMI缓慢回升：2024年12月全球制造业PMI为49.5%，较上月上涨0.2个百分点，连续两个月小幅上升，创下半年新高。亚洲制造业持续扩张（PMI稳定在51%以上），成为全球经济复苏的主要驱动力。
2. 美国经济数据分化：ISM服务业PMI超预期回升（54.1%），但ADP就业数据大幅放缓，显示美国劳动力市场仍存不确定性，美联储可能暂停降息。

二、基本面供需状况

1. 供给端：中国11月废铜进口量环同比双降，主要原因是对特朗普潜在关税政策的担忧，以及对美废铜进口的谨慎。
2. 需求端：12月新能源汽车零售表现强劲（国内销量同比增长37.5%），全年批发渗透率升至45%。新能源车国际化仍有较大增长空间，为中国铜需求提供支撑。

三、技术面分析

沪铜自2024年5月高点后震荡调整，虽低于8万关口，但受11月中旬下破60日线支撑，近期维持6-8万区间震荡，短期走势受政策预期主导。

四、后市展望与策略建议

总体维持中性偏强判断，但需警惕美国市场不确定性和进口政策变化干扰。建议投资者暂且观望为主，关注政策导向与库存变化。