20240714-德邦证券-煤炭周报_高温抬升日耗_煤价止跌反弹_17页_2mb

煤炭行业周报分析总结

投资要点

终端日耗快速提升，煤价止跌反弹

• 价格回顾：秦皇岛港动力煤Q5500价格上涨至852元/吨，环比上涨143%；京唐港主焦煤价格持平。
• 供应因素：主产地部分煤矿进入搬家倒面，供应小幅回落；铁路运量维持中低水平，港口库存小幅去化。
• 需求驱动：迎峰度夏启动，南方高温叠加水电发力减少，电厂日耗回升，采购需求逐步释放。
• 短期观点：煤价有望开启震荡反弹，高温天气持续、政策支持建材煤修复、进口减少等因素提供支撑。
• 中长期观点：煤价中枢将上行，产量下降、长协政策强化、经济复苏共振等推动行业增长。

双焦博弈延续，焦煤价格持稳

• 焦煤市场：产地供应收紧，焦企小幅盈利下扩产，焦炭市场暂稳运行。
• 需求支撑：铁水产量高位运行，钢厂库存偏低，刚需补库提升原料需求。
• 风险预警：进口利润转负，安全检查趋严，供给维持刚性。

投资建议

维持煤炭行业“优于大市”评级，推荐三大方向：

1. 优质分红：具备长期分红能力，分红率有望提升，推荐陕西煤业、山煤国际、中煤能源。
2. 双焦弹性：复苏背景下价格存在反弹空间，推荐潞安环能、平煤股份。
3. 长期增量：产能释放能力强，推荐甘肃能化、昊华能源、永泰能源。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期、海外需求恢复不及预期、原油价格下挫影响煤化工产品价格等。