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2021年2月27日 甲醇周报总结

核心内容概述

2021年2月27日甲醇周报指出，甲醇市场整体处于高位震荡盘整状态，未来可能出现见顶机会。报告从供应端、需求端、库存、基差价差及相关股票等多个维度对甲醇市场进行了详细分析。

一、供应端分析

1. 国内甲醇供应情况

• 整体开工负荷：上升至75.73%，环比上涨1.15%，同比上涨9.5%。
• 区域差异：
  • 西北地区：开工负荷下降，部分装置处于停车状态，如青海桂鲁、新疆天业等。
  • 华中地区：开工负荷上升，装置恢复带动整体负荷提升。
• 进口情况：
  • 进口利润：上周升至40.6元/吨，2月25日达到101元/吨的高点。
  • 预计到港量：2月26日至3月14日预计到港39.3-40万吨，其中江苏、浙江、华南分别预计到港19.3-20万吨、15.2-16万吨、4.8-5万吨。
• 海外装置动态：
  • 马来西亚：一套72万吨装置停车检修，另一套正常运行。
  • 美国：盖斯马装置开工负荷不高，Methanex装置计划本周末重启。
  • 挪威：90万吨装置重启，但后期仍有检修计划。
  • 特立尼达多巴哥：MHTL有4套装置稳定运行，Methanex装置检修中。
  • 文莱：85万吨装置因故障停车，计划检修7-10天。
  • 中东：Kaveh装置停车检修，其他地区装置运行平稳。

二、需求端分析

1. 主要下游开工情况

• 煤制烯烃（MTO/MTP）：开工负荷为83.23%，环比下降4.04%，主要受陕西蒲城装置停车影响。
• 甲醛：开工率较低，处于停工状态，工厂有库存，交投清淡。
• 二甲醚：开工率提升，价差扩大对市场有提振作用。
• MTBE：开工率回落至45.01%，但因油价强势，下游采购积极，厂家有推涨冲动。
• 醋酸：因华鲁恒升检修，开工率下降，现货供应偏紧，利润上升，部分装置3-4月仍有检修预期。

三、库存情况

• 沿海地区库存：升至101.47万吨，环比上涨8.17万吨，涨幅8.76%。
• 可流通库存：预估为20.2万吨，比上周上升0.6万吨。
• 西北库存天数：从10.04天上升至10.22天。
• 港口到港量：周度到港均值下降至16.32万吨，显示港口供应有所缓解。

四、基差与价差分析

• 基差：甲醇盘面相对于江苏地区基差大幅收窄，出现现货贴水格局。
• 远期价格结构：呈现contango结构，仅部分月份略有贴水。
• 价差趋势：期货强势，但现货跟涨不够，导致基差收窄。

五、策略建议

• 趋势策略：继续等待高点机会，逢高沽空，预计时间点在3月前后。
• 短期策略：参与区间操作，关注市场波动。

六、相关股票表现

甲醇价格走势与相关股票价格有较大相关性，多数时候一致。前期甲醇价格上涨对股票价格形成支撑，后期若甲醇见顶，可能对股价产生下行压力。

七、风险提示

• 海外负荷下降：可能导致转出口增加，华东供应减少，推高甲醇价格。
• 装置检修：国内多个甲醇装置计划检修，可能影响供应。
• 进口到港量：预计到港量增加，可能缓解国内供应压力。

八、图表说明

• 图表1-21提供了甲醇开工率、进口利润、库存、基差价差及相关股票价格对比等关键数据，来源包括卓创、Wind及海关总署等。

九、免责声明

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