20220929-财信证券-医疗器械行业点评_脊柱类耗材国家集采拟中选结果出炉_国产龙头中标情况良好_4页_430kb

医疗器械行业点评总结

核心内容

2022年9月27日，国家组织骨科脊柱类耗材集采拟中选结果公布，本次集采涵盖14个产品系统类别，首年意向采购量共109万套，占全国医疗机构总需求量的90%，涉及市场规模约310亿元。共有171家企业参与，中选率高达89%。整体降价幅度约为60%-65%，中选价格较为接近，体现了集采规则的优化与市场公平竞争。

主要观点

集采规则优化

• 精细化分组：根据产品丰富度、供应能力和医疗机构采购量，将企业分为A、B、C三组，以维持合理竞争。

  • A组：产品线齐全、可全国供应、采购量大的企业。
  • B组：产品线较全但无法全国供应的企业。
  • C组：产品系统不完整的中小企业，为成长期企业提供生存空间。

• 兜底中标降幅：A、B组设置保底中标降幅，若产品价格≤最高有效申报价的40%，则直接获得拟中选资格，但只能获得50%的意向采购需求量，有利于企业合理报价。

• 二次分配剩余量：医院可自主选择将剩余采购量分配给中选产品系统，确保院内产品供给稳定，满足临床需求。

国产企业表现良好

• 国产骨科龙头企业如威高骨科、三友医疗、大博医疗、春立医疗、爱康医疗等中标情况良好。
• 与关节类耗材集采相比，脊柱类耗材成本较低，预计对国产企业利润率影响较小，未来国产化率有望快速提升。

投资建议

• 本次集采方案平衡性更强，企业中标后盈利能力有所保障。
• 给予国产龙头抢占进口厂商市场份额的机会，建议关注威高骨科、大博医疗、三友医疗、春立医疗、爱康医疗等企业。

关键信息

• 集采产品系统：涵盖颈椎前路钉板固定融合系统、颈椎后路椎管扩大钉板固定系统、胸腰椎后路开放钉棒固定融合系统等多个类别。
• 中选企业：包括美敦力、强生、捷迈、史赛克等进口企业，以及威高骨科、三友医疗、大博医疗等国产企业。
• 降价幅度：多数企业降价60%-65%，中选价格接近，避免恶性竞争。
• 中选价格：各产品系统的最低中选价在500元至10980元之间，降幅在60%至78.67%之间。
• 中标种类数：进口企业中标种类数为10-11种，国产企业中标种类数为7-11种。

行业表现

• 行业涨跌幅：医疗器械行业在1M、3M、12M内的涨幅分别为0.05%、-7.51%、-19.99%，相较沪深300指数（-6.83%、-14.77%、-21.64%）表现相对较好。
• 投资评级：医疗器械行业评级为“领先大市”，预计未来6-12个月内行业指数涨幅将超越沪深300指数5%以上。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 集采政策可能发生变化。

表格摘要

表1：脊柱类集采各组拟中选情况

表2：脊柱类集采各厂家拟中标种类数

评级系统说明

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