20181212-渤海证券-医药行业周报_11城量采拟中选结果公示_中标药价降幅超预期_14页_976kb

报告摘要

本周医药行业受到“4+7”带量采购结果公布的影响，整体表现不佳，申万医药生物板块下跌7.06%，跑输沪深300指数3.76%。尽管药价降幅超预期，但部分企业仍具备价格承受能力，且此次集采为国产仿制药企与原研药厂提供了同台竞争的机会，推动进口替代和行业转型。

“4+7”带量采购谈判结果：
- 12月6日谈判，12月7日公示拟中选结果。
- 共25个品种中标，6个品种流标，平均降幅达52%，最高降幅达96%。
- 浙江华海、浙江京新、江苏豪森、石药欧意等企业多品种入围，跨国药企仅阿斯利康吉非替尼、百时美施贵宝福辛普利入围。
武汉市备案采购政策收紧：
- 限制备案采购数量，要求采购不超过单个病人一个疗程所需量。
- 基础输液、电解质等大容量注射剂品种不得纳入备案采购范围。
- 新政对备案采购行为形成打压，可能导致价格进一步下探。
重庆社会办医政策放宽：
- 对社会力量举办三级以上综合医院不设限制，是国内唯一省级政策。
- 有助于推动社会办医规模化发展，提升行业竞争格局。
哈尔滨跨区域集采试点启动：
- 在南岗区、宾县及哈尔滨市第二医院试点药品跨区域集团采购。
- 推行两网并行采购机制，探索与深圳建立跨区域合作。
药占比政策效果显现：
- 药占比下降，但医药费用整体上升，尤其是肺恶性肿瘤、急性阑尾炎等病种。
- 药费下降主要由于分母扩大，其他费用上涨，如检查费用。
辽宁省抗癌药品降价公示：
- 203个药品申请降价，2个申请不降价但提供证明材料。
- 公示期为12月10日至14日，之后将进行价格调整。

板块整体表现：
- 申万医药生物板块下跌7.06%，排名申万28个一级行业最后。
- 医疗服务版块和中药版块跌幅较小，分别为2.50%和4.08%。
- 医药商业和医疗器械版块跌幅较大，分别为9.52%和8.86%。
个股涨跌幅：
- 涨幅前10名中，正川股份（23.88%）、塞力斯（9.23%）、宜华健康（7.25%）表现突出。
- 跌幅前10名中，上海莱士（-27.10%）、乐普医疗（-26.65%）、普利制药（-21.75%）跌幅较大。
估值情况：
- 剔除负值后，TTM估值为25.95倍，相对于全部A股（剔除银行股）溢价率为55.30%，较上周下降6.06%。