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北交所将正式开市，机遇风险并存

核心内容

北京证券交易所（北交所）将于2021年11月15日正式开市。首批上市的公司包括10只精选层新股，以及71家现有精选层公司整体平移，合计首批上市公司数量将达到81家。北交所的设立旨在支持创新型中小企业发展，为投资者提供新的投资机会。

主要观点

上市公司概况

• 首批上市公司：81家，涵盖多个行业，包括材料、工业、信息技术、医疗保健等。
• 公司质地：从精选层中优选而来，部分公司具备接近主板、创业板、科创板的水平，如贝特瑞市值近千亿元。
• 市场预期：多数公司今年以来已有较大幅度上涨，市场对其在北交所上市已有充分预期。

交易规则对比

风险提示

1. 公司规模较小：北交所公司整体规模较小，抗风险能力较弱，首批公司中市值10亿元以下占比近1/4，未来退市比例可能高于主板、创业板、科创板。
2. 涨跌幅限制高：北交所涨跌幅比例为30%，远高于主板、创业板、科创板，波动风险较大。
3. 机构参与度低：由于交易门槛较高，机构参与比例可能相对较小，普通投资者需谨慎。
4. 利好兑现风险：首批公司已在精选层交易，市场对其上市已有充分预期，上市后可能出现调整。

关键信息

• 开市时间：2021年11月15日
• 首批上市公司数量：81家
• 公司来源：从精选层中平移而来，涵盖创新层和基础层的优质企业
• 交易规则实施时间：2021年11月15日
• 投资评级标准：
  • 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市
  • 短期投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避
  • 长期投资评级：A、B、C

市场表现参考

从创业板、科创板历史经验来看，首批上市公司普遍基本面较好，业绩增长显著。创业板首批公司当年平均业绩增速为46.1%，第二年仍保持21.5%的平均增速；科创板首批公司当年平均增速为25.1%，第二年提升至30.3%。但市场走势差异较大，创业板表现分化，科创板在牛市期间表现突出。

分析师简介

• 姓名：孙征
• 职位：策略分析师
• 学历：人民大学金融学硕士
• 从业经历：18年证券从业经验，10年策略研究经验
• 执业资格：证券投资咨询执业资格，注册证券分析师
• 机构：国开证券研究与发展部

免责声明

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