20260723-华泰期货-贵金属日报_美伊局势未见缓和迹象_海峡通行仍有不确定性_7页_1mb

美伊局势与贵金属市场分析总结

核心内容

2026年7月22日，美伊局势依旧紧张，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，且未见缓和迹象。美国对伊朗发出威胁，称若伊朗向通过霍尔木兹海峡的船只开火，美国将采取军事行动打击伊朗的基础设施。伊朗方面则表示将对等反击，包括对美国能源设施进行打击。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫强调，霍尔木兹海峡局势不会恢复至战前状态，表明伊朗在该地区的战略决心。

主要观点

• 地缘政治风险持续：美伊之间的紧张关系未见缓解，霍尔木兹海峡的安全状况仍存在不确定性，可能对全球能源运输和价格产生影响。
• 黄金与白银市场震荡：受地缘风险影响，黄金和白银市场短期内预计维持震荡格局，投资需求受到抑制。
• 市场情绪波动：市场风险情绪有所滋生，黄金和白银的交易活跃度在一定程度上受到影响。
• 套利与期权策略暂缓：由于市场不确定性较高，套利和期权交易策略暂不建议进行。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：2026-07-22开于884.94元/克，收于899.16元/克，涨幅1.07%。当日成交量为41,087手，持仓量为129,725手。
• 沪银主力合约：2026-07-22开于14,431元/千克，收于14,531元/千克，涨幅0.77%。当日成交量为731,628手，持仓量为236,745手。
• 夜盘表现：沪金夜盘收于904.16元/克，涨幅0.56%；沪银夜盘收于14,735元/千克，涨幅1.40%。

美债收益率与利差监控

• 10年期国债利率：收于4.63%，较前一交易日上涨0.03%。
• 10-2年期利差：为0.37%，较前一交易日下降0.02%。

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金（Au2608）：多头减少5,591手，空头减少1,532手。成交量为303,872手，较前一交易日增长3.13%。
• 白银（Ag2608）：多头减少12,852手，空头减少9,771手。成交量为1,067,344手，较前一交易日下降1.16%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF：昨日持仓为1,005.87吨，较前一交易日增加2.28吨。
• 白银ETF：持仓为14,939吨，与前一交易日持平。

金银比价与期现价差

• 金银比价：上期所金银比价为61.88，较前一交易日变动0.30%；外盘金银比价为69.00，较前一交易日变动-2.37%。
• 黄金国内溢价：1.79元/克。
• 白银国内溢价：-86.60元/千克。

基本面数据

• 黄金成交量：40,842千克，较前一交易日增长8.85%。
• 白银成交量：355,736千克，较前一交易日增长1.05%。
• 黄金交收量：11,872千克。
• 白银交收量：55,740千克。

策略建议

• 黄金：中性，预计Au2608合约价格将在880元/克至910元/克之间震荡。
• 白银：中性，预计Ag2608合约价格将在14,000元/千克至15,500元/千克之间震荡。
• 套利与期权：建议暂缓操作，因市场不确定性较高，投机头寸持续离场。

图表说明

图表涵盖以下内容：

1. 美国10年期国债收益率
2. 10-2年期利差
3. 上期所黄金成交量
4. 上期所白银成交量
5. 黄金国内溢价
6. 白银国内溢价
7. 上期所黄金库存
8. SHFE白银库存
9. 金银比价
10. 上海黄金交易所Au（T+D）交收量

以上图表均来自钢联大宗与华泰期货研究院。

分析员信息

• 分析师：蔺一杭
• 从业资格号：F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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