> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势与贵金属市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月22日，美伊局势依旧紧张，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，且未见缓和迹象。美国对伊朗发出威胁，称若伊朗向通过霍尔木兹海峡的船只开火，美国将采取军事行动打击伊朗的基础设施。伊朗方面则表示将对等反击，包括对美国能源设施进行打击。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫强调，霍尔木兹海峡局势不会恢复至战前状态，表明伊朗在该地区的战略决心。 ## 主要观点 - **地缘政治风险持续**：美伊之间的紧张关系未见缓解，霍尔木兹海峡的安全状况仍存在不确定性，可能对全球能源运输和价格产生影响。 - **黄金与白银市场震荡**：受地缘风险影响，黄金和白银市场短期内预计维持震荡格局，投资需求受到抑制。 - **市场情绪波动**：市场风险情绪有所滋生，黄金和白银的交易活跃度在一定程度上受到影响。 - **套利与期权策略暂缓**：由于市场不确定性较高，套利和期权交易策略暂不建议进行。 ## 关键信息 ### 期货行情与成交量 - **沪金主力合约**：2026-07-22开于884.94元/克，收于899.16元/克，涨幅1.07%。当日成交量为41,087手，持仓量为129,725手。 - **沪银主力合约**：2026-07-22开于14,431元/千克，收于14,531元/千克，涨幅0.77%。当日成交量为731,628手，持仓量为236,745手。 - **夜盘表现**：沪金夜盘收于904.16元/克，涨幅0.56%；沪银夜盘收于14,735元/千克，涨幅1.40%。 ### 美债收益率与利差监控 - **10年期国债利率**：收于4.63%，较前一交易日上涨0.03%。 - **10-2年期利差**：为0.37%，较前一交易日下降0.02%。 ### 上期所金银持仓与成交量变化 - **黄金（Au2608）**：多头减少5,591手，空头减少1,532手。成交量为303,872手，较前一交易日增长3.13%。 - **白银（Ag2608）**：多头减少12,852手，空头减少9,771手。成交量为1,067,344手，较前一交易日下降1.16%。 ### 贵金属ETF持仓跟踪 - **黄金ETF**：昨日持仓为1,005.87吨，较前一交易日增加2.28吨。 - **白银ETF**：持仓为14,939吨，与前一交易日持平。 ### 金银比价与期现价差 - **金银比价**：上期所金银比价为61.88，较前一交易日变动0.30%；外盘金银比价为69.00，较前一交易日变动-2.37%。 - **黄金国内溢价**：1.79元/克。 - **白银国内溢价**：-86.60元/千克。 ### 基本面数据 - **黄金成交量**：40,842千克，较前一交易日增长8.85%。 - **白银成交量**：355,736千克，较前一交易日增长1.05%。 - **黄金交收量**：11,872千克。 - **白银交收量**：55,740千克。 ## 策略建议 - **黄金**：中性，预计Au2608合约价格将在880元/克至910元/克之间震荡。 - **白银**：中性，预计Ag2608合约价格将在14,000元/千克至15,500元/千克之间震荡。 - **套利与期权**：建议暂缓操作，因市场不确定性较高，投机头寸持续离场。 ## 图表说明 图表涵盖以下内容： 1. 美国10年期国债收益率 2. 10-2年期利差 3. 上期所黄金成交量 4. 上期所白银成交量 5. 黄金国内溢价 6. 白银国内溢价 7. 上期所黄金库存 8. SHFE白银库存 9. 金银比价 10. 上海黄金交易所Au（T+D）交收量 以上图表均来自钢联大宗与华泰期货研究院。 ## 分析员信息 - **分析师**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议，投资者需自行判断。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。