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美伊临时停火，关注霍尔木兹海峡通行情况总结

核心内容

近期美伊临时停火协议的达成，使得中东地缘政治风险有所缓解，市场情绪随之降温。乙二醇（EG）市场因此受到一定影响，价格出现下跌。当前市场焦点转向伊朗局势及霍尔木兹海峡的航运恢复情况。

主要观点

1. 价格与基差：

   • EG主力合约昨日收盘价为5071元/吨，环比下跌11.13%。
   • EG华东现货价为5175元/吨，环比下跌7.75%。
   • EG华东现货基差为54元/吨，环比下降9元/吨。
   • 短期EG价格走势受地缘政治风险缓解及原油价格回落影响。

2. 生产利润：

   • 乙烯制EG生产毛利为-213美元/吨，环比上升62美元/吨。
   • 煤基合成气制EG生产毛利为868元/吨，环比上升428元/吨。
   • 石脑油一体化制、甲醇制EG的毛利情况也有所变化，但具体数据未详细列出。

3. 供应与需求：

   • 国内乙二醇供应端因原料稳定性担忧，负荷下降。
   • 海外乙二醇装置负荷下降明显，4月中东货源阶段性断档，进口到港量预计回落。
   • 出口询盘增加，显示市场对外需求有所回升。
   • 下游聚酯和织造行业负荷开始下降，需求疲软，价格跟涨乏力，负反馈显现。

4. 库存情况：

   • MEG华东主港库存为103.4万吨，环比下降4.1万吨。
   • 本周预计到港量大幅减少，主港库存将延续下降趋势。
   • 港口库存高位但已出现去库拐点，去化速度有望加快。
   • 中国聚酯工厂MEG原料库存天数较低，显示刚需采购维持。

关键信息

• 市场策略：

  • 单边策略：中性，短期观望为主。
  • 跨期策略：6-9正套，因供应影响。
  • 跨品种策略：无。

• 风险提示：

  • 原油价格波动。
  • 煤价大幅波动。
  • 宏观政策超预期。
  • EG装置变动超预期。

下游产销与开工情况

• 长丝产销：图10显示产销数据有所波动，但未具体说明。
• 短纤产销：图11显示短纤产销情况，但具体数值未提及。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷下降。
• 直纺长丝负荷：图13显示直纺长丝负荷变化。
• 涤纶短纤负荷：图14显示涤纶短纤负荷情况。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示聚酯瓶片负荷下降。

库存数据

• 华东主港库存：图16和图17显示库存下降。
• 张家港库存：图18显示库存变化。
• 宁波港库存：图19显示库存数据。
• 江阴+常州港库存：图20显示库存情况。
• 上海+常熟港库存：图21显示库存变化。
• 日出库量：图23显示港口日出库量，反映市场去库速度。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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