20260320-华泰期货-贵金属日报_地缘局势再升温_美国劳动力市场仍有韧性_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期地缘政治局势对贵金属市场的影响，以及美国劳动力市场和美债收益率的变动情况。同时，对上海黄金交易所（上金所）和上海期货交易所（SHFE）的黄金和白银期货合约进行了成交量、持仓量、价差等数据跟踪，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

地缘局势

• 美伊局势升温：伊朗伊斯兰革命卫队宣布与美国、以色列的战争进入“新阶段”，并首次使用升级版“卡德尔”导弹，对以色列目标造成破坏。
• 以色列回应：以色列总理内塔尼亚胡表示对伊朗的军事行动将持续到必要时刻，国防军总参谋长称行动“还没过半”，表明地区紧张局势持续。

美国劳动力市场

• 失业金数据：美国上周初请失业金人数下降至20.5万人，创年内新低，低于市场预期，显示劳动力市场仍具韧性。

美债收益率与利差

• 10年期国债利率：收于4.245%，较前一交易日下降0.19BP。
• 10-2年期利差：为0.461%，较前一交易日下降0.19BP。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：
  • 2026-03-19开盘1089.00元/克，收盘1062.00元/克，跌幅4.63%。
  • 当日成交量41087手，持仓量129725手。
  • 夜盘开盘1020.00元/克，收盘1026.74元/克，跌幅3.32%。
• 沪银主力合约：
  • 2026-03-19开盘19392.00元/千克，收盘17984.00元/千克，跌幅9.99%。
  • 当日成交量774107手，持仓量227107手。
  • 夜盘开盘16725元/千克，收盘17660元/千克，跌幅1.80%。

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金（Au2604）：
  • 多头减少4414手，空头减少1228手。
  • 成交量较前一交易日增长102.70%。
• 白银（Ag2606）：
  • 多头减少835手，空头减少1286手。
  • 成交量较前一交易日增长41.43%。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：持仓1,066.99吨，较前一交易日减少2.57吨。
• 白银ETF：持仓15,187吨，较前一交易日减少77吨。

金银比价

• 上期所金银比价：59.05，较前一交易日变动-5.96%。
• 外盘金银比价：63.40，较前一交易日变动-1.60%。

投资策略

黄金

• 策略：中性
• 预测：近期黄金价格预计以震荡为主，Au2604合约震荡区间或在1000元/克-1100元/克。

白银

• 策略：中性
• 预测：白银价格同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在16000元/千克-18000元/千克。

套利

• 策略：逢高做空金银比价

期权

• 策略：暂缓

风险提示

• 海外流动性风险：地缘局势可能导致市场流动性变化。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能因风险情绪而减少持仓。

图表说明

文档附有多个图表，涵盖以下内容：

• 美国10年期国债收益率
• 10-2年期利差
• 上期所黄金与白银成交量
• 黄金与白银国内溢价
• 上期所黄金与白银库存
• 金银比价
• 上金所Au（T+D）交收量

图表数据来源为钢联大宗和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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