> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容概述 当前乙二醇（EG）市场受美伊局势紧张影响，成本端支撑偏强，市场情绪偏谨慎。EG与MEG价格均出现上涨，市场基本面维持偏紧格局，库存持续去化，供需逻辑偏向支撑价格。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格与基差** - EG主力合约昨日收盘价为4776元/吨，环比上涨+1.51%。 - EG华东现货价格为4940元/吨，环比上涨+1.75%。 - EG华东现货基差为159元/吨，环比上涨+6元/吨。 - MEG主力合约上涨，主要受成本端上涨及EG基本面支撑影响。 ### 2. **生产利润及开工率** - **乙烯法**：EG乙烯制生产毛利为-35美元/吨，环比下降16美元/吨，利润承压。 - **煤基法**：EG煤基合成气制毛利为1014元/吨，环比下降103元/吨，仍保持相对盈利。 - **石脑油一体化法**：毛利维持稳定，未见明显波动。 - **甲醇法**：毛利维持正值，但未提供显著支撑。 - **总负荷**：EG总负荷维持低位，油制负荷恢复有限，煤制检修逐步兑现。 ### 3. **国际价差** - 美国FOB与中国的CFR价差持续扩大，显示国际供应紧张，对国内价格形成支撑。 ### 4. **下游产销及开工** - **长丝产销**：维持低位，订单等待原料价格企稳。 - **短纤产销**：同样低迷，终端需求尚未释放。 - **聚酯负荷**：整体维持稳定，但下游采购动作增多，需求端逐步回暖。 - **直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片**：负荷均维持低位，显示下游对原料价格敏感，采购意愿尚未完全恢复。 ### 5. **库存数据** - **华东主港库存**：45.7万吨，环比增加2.8万吨，主要因台风延误货源集中到港。 - **本周到港计划**：主港7.5万吨，副港2.6万吨，整体去库预期中性。 - **库存趋势**：7-8月维持明显去库，库存降至低位，支撑价格。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **国内供应**：煤制检修逐步兑现，油制负荷恢复有限，短期供应维持低位。 - **国际供应**：伊朗装置因美伊局势再度停车/降负，霍尔木兹海峡通行量下降，8月进口恢复可能有限。 ### 需求端 - 下游订单等待原料价格企稳，采购动作增多但终端订单尚未大面积释放。 - 聚酯负荷维持稳定，但整体需求仍偏弱。 ### 库存与价格支撑 - 库存持续去化，至7-8月库存降至低位，对价格形成支撑。 - 美伊局势紧张及霍尔木兹海峡通行能力下降，进一步加剧市场紧张情绪。 --- ## 策略建议 ### 单边策略 - **谨慎逢低做多套保**：考虑到美伊局势仍存不确定性，以及霍尔木兹海峡通行能力下降，未来一段时间供应恢复可能不如预期，价格或有支撑。 ### 跨期策略 - **9-1逢低正套**：基于预期未来供应恢复缓慢，近月合约或有支撑，可考虑跨期正套操作。 ### 跨品种策略 - **无**：当前跨品种策略未明确建议。 --- ## 风险提示 - **原油价格波动**：原油价格变动将直接影响乙二醇成本。 - **煤价大幅波动**：煤价波动可能影响煤基法生产利润。 - **宏观政策超预期**：政策变化可能对市场产生冲击。 - **EG装置变动超预期**：装置检修或重启可能影响供应结构。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0015616、Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得用于其他用途。