深度报告-20230902-国金证券-电子行业深度研究_电子业绩分化明显_关注底部需求转好方向_38页_3mb

电子行业2023上半年分析总结

一、行业整体表现

2023年上半年电子行业营收同比下滑53.55%，归母净利润下滑448.70%，反映行业景气度下行。Q2业绩继续承压，但部分指标开始环比改善。

二、板块表现

1. 半导体设备：业绩亮眼，营收增长3672%，净利润增长7116%，自主可控加速受益。
2. 消费电子：Q2业绩环比改善，华为Mate60发布带动产业链备货，中长期AI赋能消费电子。
3. 半导体设计：库存周期改善，供需结构逐步优化。
4. 汽车电子：逆势增长，1-5月营收增长1199%，净利润增长2709%，主要受益于电动化智能化趋势。

三、关键主题

1. AI引领创新：AI需求强劲带动相关芯片、终端设备需求。
2. 自主替代加速：外部制裁加强国产化进程。
3. 需求结构分化的机遇：
   • 消费电子：Q2库存合理，三季度有望改善。
   • 半导体设备：国产化率提升，逆周期扩产。
   • 汽车电子：智能化普及率提升，产业链景气上行。

四、投资建议与重点公司

推荐关注：

• 设备：北方华创、中微公司、拓荆科技
• 设计：兆易创新、澜起科技
• 消费电子：立讯精密、传音控股、珠海冠宇
• 汽车电子：瑞可达、电连技术

五、风险提示

• 需求恢复不及预期
• 外部制裁升级影响供应链
• 终端消费复苏缓慢