20190709-粤开证券-【联讯传媒】沿产业链交易暑期档，建议关注优质内容公司和份额稳固的院线_5页_624kb

报告摘要

2019年传媒行业投资分析总结

核心内容

2019年7月9日，联讯证券分析师陈净娴发布了一份关于传媒行业的投资报告，重点分析了暑期档电影市场以及传媒板块的整体估值情况，提出投资建议。

主要观点

暑期档投资机会：暑期档即将来临，建议投资者沿产业链交易，关注影片的制片方、发行方和院线方。
优质内容公司：光线传媒及其控股的猫眼娱乐参与了多部影片的制作与发行，如《千与千寻》、《最好的我们》和《银河补习班》，合计预估票房逾10亿，是内容板块的代表企业。
院线龙头公司：万达电影、中国电影、上海电影等院线公司具备市场份额稳固的优势，是院线板块的投资重点。
估值合理性：传媒板块经过4年多的下跌，主流公司估值已回落至相对合理区间。内容公司2019年平均PE为17.0倍，院线公司2019年平均PE为22.7倍，显示市场已基本回归理性。
投资建议：建议关注优质内容公司如光线传媒（300251.SZ），以及市场份额稳固的院线公司如万达电影（002739.SZ）、中国电影（600977.SH）和上海电影（601595.SH）。

关键信息

暑期档影片概览

6月份：
- 《蜘蛛侠：英雄远征》：汤姆·赫兰德，赞达亚·科尔曼，乔·沃茨，动作、冒险、科幻，美国哥伦比亚影片公司出品，华夏发行、中国电影、上海电影发行。
- 《千与千寻》：入野自由，夏木真理，宫崎骏、柯克·维斯，动画、奇幻，日本吉卜力出品，中国电影、光线影业发行。
- 《哆啦A梦：大雄的月球探险记》：水田山葵，大原惠美，八秋新之介，动画、剧情，日本SHIN-EI动画出品，华夏发行、中国电影、长影集团、小桌电影发行。
- 《X战警·黑凤凰》：苏菲·特纳，詹姆斯·麦卡沃，西蒙·金伯格，动作、冒险、科幻，二十世纪福克斯、漫威影业出品，中国电影、华夏发行、上海电影发行。
- 《最好的我们》：陈飞宇，何蓝逗，章笛沙，剧情、爱情，中国电影、合瑞影业、猫眼微影、爱奇艺影业出品，中国电影、合瑞影业、猫眼微影发行。
- 《追龙2》：梁家辉，古天乐，王晶、关智耀，犯罪、剧情、动作，银都机构、博纳、阿里影业出品，博纳影业发行。
- 《黑衣人：全球通缉》：克里斯·海姆斯沃斯，泰莎·汤普森，F·加里·格雷，动作、科幻，哥伦比亚影片、腾讯影业出品，中国电影、华夏发行发行。
7月份：
- 《扫毒2天地对决》：刘德华，古天乐，邱礼涛，动作、悬疑、犯罪，银都机构、寰宇娱乐出品，昇格传媒、合瑞影业发行。
- 《狮子王》：唐纳德·格洛弗，詹姆斯·厄尔·琼斯，乔恩·费儒，动画、冒险，华特迪士尼影业出品，中国电影、华夏发行发行。
- 《爱宠大机密2》：帕顿·奥斯瓦尔特，冯，克里斯·雷纳德，动画、喜剧、冒险，美国环球影片出品，中国电影、华夏发行发行。
- 《银河补习班》：邓超，白宇，任素汐，邓超、俞白眉，剧情、家庭，橙子映像传媒、猫眼微影、光线影业出品，猫眼微影发行。
- 《未来机器城》：冯远征，石班瑜，安格温、龙子乔，冒险、科幻、动画，阿里影业、万达影视出品，阿里影业、淘票票发行。
8月份：
- 《上海堡垒》：鹿晗，舒淇，高以翔，滕华涛，科幻、战争、爱情，华视娱乐、中影、腾讯影业出品，中影、聚合影联、腾讯影业发行。

传媒板块估值概览

证券代码	证券简称	股价(元)	总股本(亿股)	总市值(亿元)	EPS(元)	PE(倍)
300251.SZ	光线传媒	7.25	29.3	209	0.47	15.4
300027.SZ	华谊兄弟	4.69	27.9	132	0.23	20.4
300133.SZ	华策影视	6.22	17.6	111	0.31	17.1
000802.SZ	北京文化	9.95	7.2	71	0.59	14.6
002343.SZ	慈文传媒	7.56	4.7	36	0.68	9.5
002905.SZ	金逸影视	16.06	2.7	43	0.66	24.3
002739.SZ	万达电影	18.16	20.8	381	0.79	22.9
600977.SH	中国电影	15.28	18.7	289	0.79	19.4
601595.SH	上海电影	14.55	3.7	54	0.77	18.8