20170710-国金证券-通信研究周报_电信发布NB-IoT套餐_物联网平台价值显现_12页_1mb

通信行业研究周报总结

核心内容

本周通信行业研究周报重点分析了NB-IoT业务的发展、物联网平台的投资价值以及通信板块的市场走势。整体来看，行业长期竞争力评级高于行业均值，公司投资评级为“增持”，表明对通信行业未来6-12个月的上涨预期在5%-15%之间。

主要观点

• NB-IoT业务加速成熟：中国电信发布全球首个NB-IoT业务套餐，包含包年套餐和生命周期套餐，突出了连接数的价值。同时，德国电信也推出了NB-IoT套餐，表明全球范围内NB-IoT业务正在快速推进。
• 物联网平台价值凸显：随着连接数的增长，平台端成为主要受益板块。运营商可以通过自建或与外部合作获取投资价值，特别是物联网运营类企业。
• 宜通世纪平台布局优势：宜通世纪的Jasper CMP平台和QuarkIOE AEP平台在物联网领域具有显著优势，具备较强的协同效应，有助于提升其市场竞争力。
• 5G投资预期平缓：根据《5G在中国：展望与地区比较报告》，5G投资相比4G将更加平缓和持久，预计主要集中在2018-2025年。早期的商业部署可能需要投资小基站和传输升级，以支持5G的高带宽和低时延需求。
• 通信板块表现：本周通信申万指数上涨1.23%，其中通信设备指数上涨1.32%，通信运营指数上涨0.67%。概念板块中，智能交通、智慧IC卡和物联网分别上涨3.34%、3.18%和2.28%。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：57.08
• 市场优化平均市盈率：17.71
• 国金通信指数：5935.58
• 沪深300指数：3655.93
• 上证指数：3217.96
• 深证成指：10563.72
• 中小板综指：11308.97

NB-IoT套餐详情

• 中国电信：
  • 包年套餐：20元/户/年
  • 生命周期套餐：2年-8年，资费从35元到105元递增
  • 高频功能费：20元/户/高频使用
• 德国电信：
  • 起步价：199欧元（含6个月25张SIM卡激活）
  • 物体云平台套餐：299欧元（含NB-IoT接入及物体云平台服务）

物联网平台价值

• 物联网组网过程中通常需要四大类平台：设备管理平台（DMP）、连接管理平台（CMP）、应用使能平台（AEP）、业务分析平台（BAP）。
• 宜通世纪在CMP和AEP平台双重布局，具有较强的市场竞争力。

行业重要资讯

• 四川电信NB-IoT商用：四川电信累计建设NB-IoT基站2.2万个，覆盖率达到95.66%，具备NB-IoT业务开通能力。
• 海能达收购诺赛特：海能达收购加拿大诺赛特公司，获加政府批准，但美国基金公司Privet提出更高报价，可能影响交易进程。

本周公司公告

• 光环新网：半年报预告显示净利润增长43.56%-66.23%，主要受益于云计算和IDC业务增长。
• 中兴通讯：授予股票期权激励，行权价格保持17.06元不变，激励对象人数调整为1996人。
• 高新兴：2017年半年度盈利预计增长28.68%-43.82%，主要得益于智慧城市和铁路安全业务增长。
• 海格通信：控股股东计划增持不超过2亿元人民币，增持价格不高于16.00元/股。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

风险提示

• NB-IoT芯片量产进度不及预期；
• 运营商NB-IoT基础设施建设进展不达预期。

总结

本周通信行业周报强调了NB-IoT业务的商业化进展及物联网平台的投资价值，同时分析了5G投资趋势及通信板块的市场表现。宜通世纪、光环新网、中兴通讯等公司表现突出，值得关注。行业整体处于增长阶段，但需关注技术与基建方面的潜在风险。