20260113-华泰期货-黑色建材日报_复产补库支撑_双焦震荡上行_12页_3mb

文档总结

核心内容

本报告分析了近期大宗商品市场的走势，重点涉及玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的行情变化及未来趋势。整体来看，市场受到供需变化、投机需求、宏观政策及成本因素等多重影响，呈现出震荡运行或偏弱走势。

主要观点

玻璃与纯碱

• 玻璃：近期市场震荡运行，主力合约探底回升。现货市场部分厂家小幅调价，贸易商及期现商参与积极性良好。

• 供需逻辑：玻璃供需矛盾有所缓解，主要得益于产线冷修持续推进带来的供应收缩，以及消费需求边际改善和投机性需求升温。

• 策略：玻璃整体呈现震荡走势。

• 风险因素：需关注浮法玻璃产线复产与冷修进度，以及期现商投机需求的持续性。

• 纯碱：主力合约震荡偏弱，现货市场下游刚需采购有限，但期现商及贸易商拿货积极性提升，投机需求增加。

• 供需逻辑：短期库存去化缓解供应压力，但长期来看，纯碱产能持续释放，供应压力仍存。同时，浮法玻璃企业产线冷修导致纯碱需求受限。

• 策略：纯碱整体震荡偏弱。

• 风险因素：需持续跟踪纯碱新投产项目进展及浮法玻璃产线变动情况。

双硅（硅锰、硅铁）

• 硅锰：市场情绪有所回暖，期货价格偏强运行。现货价格北方为5630-5730元/吨，南方为5720-5770元/吨。

• 供需逻辑：硅锰基本面有所改善，库存压力仍存。钢厂复产和冬储补库有望改善需求，锰矿价格坚挺对硅锰形成支撑。

• 策略：硅锰整体震荡。

• 风险因素：需关注锰矿成本及硅锰产量变化，以及宏观政策对市场情绪的影响。

• 硅铁：市场情绪转暖，期货表现尚可。现货价格主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250-5350元/吨，75硅铁价格报5750-5800元/吨。

• 供需逻辑：硅铁基本面矛盾可控，企业主动减产，但下游采购放缓导致库存增加。陕西差别电价政策提振市场情绪，但明年电价可能进一步下移，对硅铁价格影响有限。

• 策略：硅铁整体震荡。

• 风险因素：需关注硅铁去库情况及产区电价政策变化。

关键信息

图表数据

• 螺纹钢：

  • 上海螺纹现货价格及期货走势
  • 基差走势
  • 华北与华东毛利润变化
  • 近月与远月盘面利润情况

• 热卷：

  • 上海热卷现货价格及期货走势
  • 基差走势
  • 华北与华东毛利润变化
  • 近月与远月盘面利润情况

• 铁矿石：

  • 青岛港PB粉与超特现货价格走势
  • 铁矿石期货走势
  • 基差走势
  • 港口现货成交7日移动平均
  • 废钢到货量数据

• 焦炭与焦煤：

  • 准一焦炭现货价格及期货走势
  • 焦煤现货价格及期货走势
  • 基差走势
  • 唐山与江苏生铁即时成本

• 纯碱与玻璃：

  • 纯碱现货价格及期货走势
  • 玻璃现货价格及期货走势
  • 基差走势
  • 沙河重碱低端现货价格走势

• 硅锰与硅铁：

  • 内蒙古与宁夏市场价
  • 硅锰与硅铁主力合约收盘价
  • 基差走势

风险提示

• 宏观政策：包括房地产政策、电价政策等。
• 市场情绪：投机需求、地缘政治不稳定等。
• 供需变化：产能利用率、库存水平、下游需求变化等。
• 成本因素：煤炭、锰矿、焦煤等原材料价格波动。

本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号

免责声明

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