20260604-华泰期货-黑色建材日报_安检依旧严峻_双焦偏强运行_12页_3mb

安检依旧严峻，双焦偏强运行总结

核心内容概述

本报告分析了近期玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等商品市场的运行情况，指出整体市场情绪较为平淡，价格维持震荡态势。同时，双焦（焦炭和焦煤）市场表现相对偏强，主要受供需关系及成本支撑影响。报告还涉及多个图表数据，用于辅助分析价格走势、利润变化及市场趋势。

主要观点

1. 玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：

  • 期货价格窄幅震荡，现货交投氛围一般，以刚需为主。
  • 当前玻璃产能小幅回升，但整体日熔量仍处于低位，行业大面积亏损。
  • 企业暂无集中检修安排，地产疲软导致终端需求低迷。
  • 市场库存同比偏高，中下游拿货意愿偏弱，去库节奏缓慢。
  • 燃料成本形成底部支撑，但价格上行空间受限。

• 纯碱市场：

  • 期货价格窄幅震荡，现货成交以刚需为主。
  • 纯碱基本面持续承压，供应端部分装置检修，但整体产能仍处于高位。
  • 下游需求疲软，高出口缓解部分压力，但未能解决实质性供需矛盾。

2. 双硅市场

• 硅锰市场：

  • 期货价格小幅反弹，市场情绪有所恢复。
  • 现货价格北方5780-5880元/吨，南方5900-5950元/吨。
  • 锰硅供需压力较大，库存仍维持高位，需求缺乏明显增量。
  • 前期锰矿成本支撑减弱，但产区仍亏损，短期震荡运行。
  • 后期关注煤矿事故对电价的影响。

• 硅铁市场：

  • 期货价格小幅回落，但整体表现偏强。
  • 现货价格主产区72硅铁5500-5550元/吨，75硅铁5900-6000元/吨。
  • 多个产区利润显著好转，企业生产积极性提高，产量增加。
  • 库存增长至高位，但因成本推升和政策预期，价格相对偏强。
  • 长期看，价格仍可能受供需偏宽松格局压制。

关键信息

价格走势

• 玻璃：现货价格波动不大，期货价格震荡。
• 纯碱：现货与期货价格均窄幅震荡，以刚需为主。
• 硅锰：期货价格小幅上涨，现货价格稳定。
• 硅铁：期货价格小幅上涨，现货价格平稳。

供需分析

• 玻璃：产能小幅回升，但整体仍处于低位，终端需求疲软。
• 纯碱：供应端部分检修，但整体产能仍高，下游需求疲软。
• 硅锰：供需压力大，库存高，需求未明显改善。
• 硅铁：产量增加，库存高，但成本支撑及政策预期支撑价格。

成本与利润

• 玻璃：燃料成本支撑价格底部，但利润空间受限。
• 纯碱：成本支撑减弱，利润未明显改善。
• 硅锰：成本支撑减弱，利润仍为负。
• 硅铁：利润显著好转，但长期看受供需压制。

政策与风险

• 宏观及房地产政策：影响终端需求，是主要风险之一。
• 浮法玻璃下游需求：疲软，是价格走势的关键影响因素。
• 纯碱出口：缓解部分压力，但无法解决供需矛盾。
• 纯碱产线检修：影响供应，但整体产能仍高。
• 煤炭价格：影响硅锰和硅铁成本，是重要风险。
• 产能利用率变化：影响市场供需。
• 港口锰矿库存：影响硅锰成本。
• 电价变化：受煤矿事故影响，可能对硅锰市场产生冲击。

策略建议

• 玻璃：震荡，建议观望。
• 纯碱：震荡，建议关注供需变化。
• 硅锰：震荡，关注煤矿事故对电价的影响。
• 硅铁：震荡，关注成本及政策预期。

图表信息

• 图1-4：展示了螺纹和热卷现货及期货价格走势，显示价格整体呈下降趋势。
• 图5-6：基差走势，螺纹和热卷期货与现货之间的价差变化。
• 图7-8：生铁即时成本，显示成本在2023年后有所下降。
• 图9-10：螺纹毛利润，显示利润波动较大，整体呈负趋势。
• 图11-16：螺纹与热卷盘面利润，显示近月和远月利润变化。
• 图17-20：铁矿石价格与基差走势，显示价格下降趋势。
• 图21-22：青岛港PB粉与超特现货价格走势，价格下降。
• 图23-26：焦炭与焦煤价格走势及基差变化，显示价格波动。
• 图27-32：山西中硫焦炭及焦煤价格走势，价格下降。
• 图33-34：纯碱现货及期货价格走势，价格下降。
• 图35-38：纯碱与玻璃基差走势，显示价差变化。
• 图39-40：动力煤价格走势，价格下降。
• 图41-44：硅锰与硅铁现货价格走势，显示价格波动。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
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