> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安检依旧严峻，双焦偏强运行总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等商品市场的运行情况，指出整体市场情绪较为平淡，价格维持震荡态势。同时，双焦（焦炭和焦煤）市场表现相对偏强，主要受供需关系及成本支撑影响。报告还涉及多个图表数据，用于辅助分析价格走势、利润变化及市场趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. **玻璃与纯碱市场** - **玻璃市场**： - 期货价格窄幅震荡，现货交投氛围一般，以刚需为主。 - 当前玻璃产能小幅回升，但整体日熔量仍处于低位，行业大面积亏损。 - 企业暂无集中检修安排，地产疲软导致终端需求低迷。 - 市场库存同比偏高，中下游拿货意愿偏弱，去库节奏缓慢。 - 燃料成本形成底部支撑，但价格上行空间受限。 - **纯碱市场**： - 期货价格窄幅震荡，现货成交以刚需为主。 - 纯碱基本面持续承压，供应端部分装置检修，但整体产能仍处于高位。 - 下游需求疲软，高出口缓解部分压力，但未能解决实质性供需矛盾。 ### 2. **双硅市场** - **硅锰市场**： - 期货价格小幅反弹，市场情绪有所恢复。 - 现货价格北方5780-5880元/吨，南方5900-5950元/吨。 - 锰硅供需压力较大，库存仍维持高位，需求缺乏明显增量。 - 前期锰矿成本支撑减弱，但产区仍亏损，短期震荡运行。 - 后期关注煤矿事故对电价的影响。 - **硅铁市场**： - 期货价格小幅回落，但整体表现偏强。 - 现货价格主产区72硅铁5500-5550元/吨，75硅铁5900-6000元/吨。 - 多个产区利润显著好转，企业生产积极性提高，产量增加。 - 库存增长至高位，但因成本推升和政策预期，价格相对偏强。 - 长期看，价格仍可能受供需偏宽松格局压制。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - **玻璃**：现货价格波动不大，期货价格震荡。 - **纯碱**：现货与期货价格均窄幅震荡，以刚需为主。 - **硅锰**：期货价格小幅上涨，现货价格稳定。 - **硅铁**：期货价格小幅上涨，现货价格平稳。 ### 供需分析 - **玻璃**：产能小幅回升，但整体仍处于低位，终端需求疲软。 - **纯碱**：供应端部分检修，但整体产能仍高，下游需求疲软。 - **硅锰**：供需压力大，库存高，需求未明显改善。 - **硅铁**：产量增加，库存高，但成本支撑及政策预期支撑价格。 ### 成本与利润 - **玻璃**：燃料成本支撑价格底部，但利润空间受限。 - **纯碱**：成本支撑减弱，利润未明显改善。 - **硅锰**：成本支撑减弱，利润仍为负。 - **硅铁**：利润显著好转，但长期看受供需压制。 ### 政策与风险 - **宏观及房地产政策**：影响终端需求，是主要风险之一。 - **浮法玻璃下游需求**：疲软，是价格走势的关键影响因素。 - **纯碱出口**：缓解部分压力，但无法解决供需矛盾。 - **纯碱产线检修**：影响供应，但整体产能仍高。 - **煤炭价格**：影响硅锰和硅铁成本，是重要风险。 - **产能利用率变化**：影响市场供需。 - **港口锰矿库存**：影响硅锰成本。 - **电价变化**：受煤矿事故影响，可能对硅锰市场产生冲击。 --- ## 策略建议 - **玻璃**：震荡，建议观望。 - **纯碱**：震荡，建议关注供需变化。 - **硅锰**：震荡，关注煤矿事故对电价的影响。 - **硅铁**：震荡，关注成本及政策预期。 --- ## 图表信息 - **图1-4**：展示了螺纹和热卷现货及期货价格走势，显示价格整体呈下降趋势。 - **图5-6**：基差走势，螺纹和热卷期货与现货之间的价差变化。 - **图7-8**：生铁即时成本，显示成本在2023年后有所下降。 - **图9-10**：螺纹毛利润，显示利润波动较大，整体呈负趋势。 - **图11-16**：螺纹与热卷盘面利润，显示近月和远月利润变化。 - **图17-20**：铁矿石价格与基差走势，显示价格下降趋势。 - **图21-22**：青岛港PB粉与超特现货价格走势，价格下降。 - **图23-26**：焦炭与焦煤价格走势及基差变化，显示价格波动。 - **图27-32**：山西中硫焦炭及焦煤价格走势，价格下降。 - **图33-34**：纯碱现货及期货价格走势，价格下降。 - **图35-38**：纯碱与玻璃基差走势，显示价差变化。 - **图39-40**：动力煤价格走势，价格下降。 - **图41-44**：硅锰与硅铁现货价格走势，显示价格波动。 --- ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠、已公开的信息编制，但不保证其准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映当日判断，可能随时间变化。 - 报告所含信息可能在未通知的情况下修改，投资者需自行关注更新。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或分发。