20240105-新湖期货-新湖钢材周度分析_11页_4mb

新湖期货市场分析总结

核心内容概述

新湖期货对当前钢材市场进行了详细分析，重点围绕螺纹钢与热卷的供需变化、库存情况、价格走势以及价差表现等方面展开。整体来看，市场基本面矛盾不明显，价格波动主要受宏观政策及炉料价格影响。

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主要观点

螺纹钢市场分析

• 供应：螺纹产量环比继续下降，主要受京津冀及周边城市环保停限产和钢厂年检影响。随着唐山解除环保应急响应，产量将逐步恢复，但受限于常规检修和电炉季节性停产，回升空间有限。
• 需求：螺纹表需环比回升，主要是南方地区施工有所恢复。但整体处于春节前的季节性淡季，需求预计逐步走弱。
• 库存：螺纹总库存继续增加，库存累积速度高于往年，需关注后续累积速率。
• 价格：螺纹5月和10月盘面利润处于低位，显示市场承压。

热卷市场分析

• 供应：热卷产量环比下降，主要受环保限产影响。随着唐山解除限产措施，产量将逐步回升。
• 需求：热卷需求保持韧性，终端制造业如汽车、家电及出口需求表现稳定。但进入季节性环比走弱阶段。
• 库存：热卷库存环比去化，但去化幅度收窄，即将进入累库阶段。
• 价格：热卷5月和10月盘面利润也处于低位，市场整体承压。

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价格走势与价差分析

• 价差表现：
  • 螺纹05合约升水现货，卷螺差变化不大。
  • 螺纹华南与华北价差变化不大，热卷华东与华南价差回升。
  • 热卷不同区域价差（如张家港-乐从）变化较小。

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区域价格数据

地区	螺纹价格	变化
天津	3920	+40
上海	4010	+20
广州（过磅）	4420	+40

地区	热卷价格	变化
天津	4000	+30
上海	4110	+50
广州	4210	+20

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市场趋势与展望

• 成材基本面：当前成材市场基本面矛盾不突出，价格震荡为主，受炉料价格波动影响较大。
• 宏观因素：央行重启PSL短期提振市场情绪，但整体宏观预期仍需进一步观察。
• 季节性影响：螺纹和热卷均面临春节前的需求走弱，需关注库存变化及市场情绪。

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供应与库存动态

• 铁水产量：样本钢厂铁水产量继续回落，短流程废钢消耗量下降。
• 螺纹库存：螺纹总库存环比增加，农历同比增幅显著，累积速度加快。
• 热卷库存：热卷库存环比去化幅度收窄，即将进入累库阶段。

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需求表现

• 螺纹表需：环比小幅回升，但整体仍处于季节性淡季，预计春节前需求走弱。
• 热卷表需：环比下降，终端制造业需求保持韧性，但季节性影响逐渐显现。
• 贸易商成交：全国建材主流贸易商成交均值、冷卷、热卷及镀锌卷贸易商成交均呈现MA5走势，显示市场成交逐步走弱。

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关键事件与政策影响

• PMI数据：12月财新制造业PMI为50.8，高于预期；官方制造业PMI为49.0，显示制造业活动收缩。
• 环保政策：唐山解除重污染天气2级应急响应，预计热卷产量将逐步恢复。
• PSL重启：12月央行重启PSL3500亿，对市场情绪有一定提振作用。

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数据来源

• Mysteel
• 同花顺
• 富宝废钢
• 新湖研究所

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公司信息

• 公司名称：新湖期货股份有限公司
• 执业资格号：F3007164
• 投资咨询资格号：Z0011553
• 联系人：姜秋宇
• 邮箱：jiangqiuyu@xhqh.net.cn
• 审核人：李明玉

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免责声明

• 本报告由新湖期货提供，不保证内容的准确性和完整性。
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