20240105-新湖期货-新湖农产（白糖）周报_8页_1mb

总结报告

行情回顾：本周内外糖市低位整理，国际原糖在需求买船支撑下回弹至21-22美分/磅区间，郑糖受交割月影响窄幅震荡，反弹受限于多头接货不足，等待原糖指引。截至1月5日，国际ICE原糖收盘2114美分/磅，郑糖主力6308元/吨。

基本面分析：

• 国际方面：巴西产区23/24榨季超预期丰产（入榨量大增、产糖量飙升），但市场已部分消化预期，关注连续增产风险；出口物流滞涩，港口等待船运量增加，潜在累库影响。印度23/24榨季开榨糖厂数量略增，但产量微降，乙醇政策调整可能减少糖转乙醇用量，E20计划变动影响出口量。泰国新季糖产量受天气和竞争作物威胁，若干旱或木薯利润高企，可能减产，升贴水变化需关注。
• 国内方面：产区产销数据偏利多，广西已全面开机，入榨量同比增，库存下降，支持糖价；云南开榨糖厂略减，但仍销售增加；海南新榨季启动延迟，产量和销量偏低。进口糖大量到港预计冲击一季度供应。整体供需短期偏紧平衡，但需监控未来出入库和消费需求。

结论和观点：当前市场利空未完全出尽，利多力量难以回归。短期，国内基本面相对支撑偏多，但需观察1-2月生产高峰期及春节备货影响。中长线，国际和国内供需格局变化中，进口和消费节奏待观察，建议长线维持高空布局，短期关注价格波动。