20240105-新湖期货-新湖能化LPG周报_12页_5mb

新湘期货行情总结

核心内容概览

新湘期货近期对液化气市场进行了详细分析，涵盖了供应端、需求端、价格走势、内外价差及跨品种价差等多个维度。整体来看，市场供应增加，需求增长不及供应，导致库存上升，价格承压。同时，国际市场的变动也对国内价格产生影响，需关注后续装置开车及进口情况。

主要观点

• 供应端：炼厂产量增加2.3%，进口量增加34万吨，增幅达61%。1月份炼厂检修陆续结束，预计外放量增加6万吨，进口量维持在220万吨左右。
• 需求端：下游化工需求小幅增加，PDH装置开工率提升，丙烷化工需求增加；烷基化和MTBE装置利润较好，装置负荷小幅提升，化工需求增加3万吨。但需求增幅不及供应增幅，导致炼厂库存增加4.3%，码头库存增加3.4%，主要是华东和华南地区。
• 价格走势：PG2402下跌126元/吨，跌幅2.6%；FEI价格下跌23美元/吨，跌幅3.5%。FEI/Brent比值从8.7下降到8.3，主要由于巴拿马运河通行拍卖费下降和伊朗船货较多。
• 基差情况：山东地区民用气基差转为正值，PG2402合约震荡偏弱，仓单预计增加，基差较弱。
• 外盘表现：外盘FEI、CP的月差处于季节性低位，进口成本支撑有限。
• 跨品种价差：MOPJ和LNG的替代性不经济，但二甲醚替代经济性较强。PG2402-FEI2402价差走强，达到150元/吨，华南地区进口亏损收窄至-15元/吨。

关键信息

供应端数据

• 炼厂产量：增加2.3%
• 进口量：增加34万吨，增幅61%
• PDH装置：万华化学75万吨/年PDH装置开车，开工率提升至63.62%，前期开车的PDH装置也有提负
• MTBE装置：神驰石化和利津炼化共计67万吨的烷烃脱氢制MTBE装置逐渐提升负荷，MTBE开工率增加1.45%
• 烷基化装置：开工率增加0.97%，烷基化利润上涨300元/吨

库存情况

• 炼厂库存：增加4.3%
• 码头库存：增加3.4%
• 主要区域：华东和华南码头库存增加

价格及基差

• PG2402：下跌126元/吨，跌幅2.6%
• FEI：价格下跌23美元/吨，跌幅3.5%
• FEI/Brent比值：从8.7下降到8.3
• 民用气基差：山东地区基差转为正值，节后下游开启补货模式，民用气小幅上涨
• 醚后碳四基差：价格下降100元/吨，基差走强

国际市场情况

• 美国丙烷供应：减少2.7%，出口量下降8.6%
• 美国丙烷CFR（巴拿马）：季节性波动，与运费相关
• 美国丙烷到岸成本：季节性波动，受运费和价格影响
• 巴拿马运费：季节性下降，影响FEI价格

装置检修情况

后市展望

• PG2402合约：震荡偏弱，需关注齐翔腾达和巨正源是否如期开车
• MTBE装置：河北海特伟业15万吨/年的异构醚化MTBE装置开车，提振高烯烃C4需求
• 外盘表现：FEI、CP月差处于季节性低位，外盘维持弱势
• 库存趋势：1月份库存小幅下降，但整体仍处于宽松状态

资料来源

• 同花顺
• 新湖期货研究所
• 卓创资讯

撰写信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 电话：17824821057
• 审核人：李明玉

免责声明

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