20240105-弘业期货-黑色产业链展望2024年度报告_75页_10mb

黑色事业部2023年年报总结

导读

2024年经济预计处于缓慢复苏阶段，市场信心有待恢复。铁矿石短期供需错配考验钢厂利润，煤炭呈现煤种分化，动力煤供应宽松，炼焦煤紧缺。铁合金产能过剩加剧，废钢供需双增，制造业推动钢材消费结构调整。集运指数（欧线）受红海危机影响上涨，但后续回归理性。

钢材市场

钢材供应维持稳定，需求转向基建和制造业；制造业钢材消费占比上升，利润分化导致产品结构变化；2024年预期钢材需求稳定，运行区间螺纹钢3300-4600元/吨，热卷3400-4700元/吨。

铁矿石市场

整体供应略增，但供需结构紧平衡；港口库存低位支撑价格，需求季节性强；2024年供应增量略大于需求，价格区间90-140美元/干吨。

铁合金市场

产能过剩问题突出，尤其是主产区新增产能；需求端弱于预期，政策扰动影响；2024年锰硅价格区间6300-6800元/吨，硅铁6500-7300元/吨。

废钢市场

供需转向供需双增，优质资源释放助力需求；制造业复苏支撑消费；2024年价格运行区间2600-3500元/吨，关注城中村改造和新能源汽车置换。

焦煤与焦炭市场

焦煤供需偏紧，供应增长受限；焦炭随利润调节；2024年焦煤价格预期1700-2300元/吨，焦炭2300-3000元/吨。

集运指数（欧线）市场

红海危机推高运价，供需面保持紧平衡；海外经济和地缘风险延续不确定性；2024年运价震荡上行，关注市场景气变化。

结论展望

2024年黑色系商品需关注宏观政策、供需边际变化及情绪波动；黑色产业链有望进入新库存周期，风险与机会并存。