20210825-天风证券-紫光国微-002049.SZ-业绩大超预期_IC设计平台型公司有望戴维斯双击_3页_775kb

紫光国微（002049）总结

核心内容

紫光国微（002049）于2021年8月24日发布了2021年半年度业绩报告，显示出强劲的增长态势。公司作为一家IC设计平台型公司，在半导体行业高景气度和下游需求旺盛的背景下，实现业绩大超预期。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2021年上半年，公司实现收入22.92亿元，同比增长56.54%；归母净利润8.76亿元，同比增长117.84%；基本每股收益1.44元。
• 多业务板块增长：公司主要业务板块包括智能安全芯片、特种集成电路和电子元器件，均实现营收大幅增长。
• 智能安全芯片增长显著：智能安全芯片营收达7.71亿元，同比增长40.12%，营收占比33.64%，毛利率提升至29.69%。
• 特种集成电路持续扩张：特种集成电路营收达13.70亿元，同比增长69.91%，营收占比59.77%，毛利率略有下降至76.77%。
• 电子元器件受益于市场扩张：电子元器件营收达1.29亿元，同比增长49.60%，营收占比5.65%，毛利率略有下降至19.31%。

关键信息

业务增长亮点

• 智能安全芯片：支持客户中标中国移动1.114亿张超级SIM卡产品集采项目，国内银行IC卡芯片市场份额继续提升，社保卡在多个项目中取得突破，海外市场增长显著，车规级安全芯片已导入知名车企批量供货。
• 特种集成电路：公司新一代2x纳米大容量高性能FPGA系列产品获得市场认可，在信号处理、信息安全、网络互联、自动控制等领域保持领导地位。公司不断扩展产品种类，包括存储、总线、接口、SoPC、电源芯片、电源模组、电源监控、数字电源、高性能时钟、高速高精度ADC/DAC、保护电路、隔离芯片、传感器芯片等。
• 电子元器件：受益于5G、新能源、物联网等市场需求，公司积极对接国内通信设备厂商频率组件的国产化需求，晶体业务在多个市场领域取得进展。

投资建议

• 上调收入和净利润预测：2021-2023年收入预测上调至52.49/70.52/96.49亿元，归母净利润预测上调至17.84/26.39/38.07亿元。
• 重申“买入”评级：分析师认为，公司有望在行业增长和国产化趋势下实现业绩和估值的同步提升，未来可能迎来戴维斯双击行情。

财务数据和估值

每股指标

财务比率

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情带来的不可控影响
• 市场竞争加剧

结论

紫光国微作为国内领先的IC设计平台型公司，凭借多点开花的业务布局和强劲的业绩增长，展现出良好的发展前景。公司有望在行业增长和国产化趋势下实现业绩和估值的同步提升，未来可能迎来戴维斯双击行情。投资建议为“买入”评级，但需注意相关风险。