20240827-国金证券-富瑞特装-300228.SZ-商业模式助飞业绩高增_氢能估值修复_4页_924kb

总结

业绩简评

富瑞特装公司2024年中报显示，公司上半年实现营业收入161亿元，同比增长173%；归属于母公司净利润0.8亿元，同比增长显著，剔除股份支付费用后，净利润达12亿元。其中，二季度单季营收96亿元，增长570%；净利润增长惊人，业绩超预期。

经营分析：业绩增长的主要驱动力

公司利润大幅增长的主要原因是：

1. LNG重卡需求爆发：2024年上半年LNG重卡销量约109万辆，同比增长超1000%。公司作为LNG气瓶头部企业，相关业务增长显著。
2. 重装设备业务快速发展：营收同比增长50%。
3. LNG运维加工服务稳定增长，规模扩大。

运气不止，主业反转

公司维持行业头部地位，LNG重卡持续增长，因国家推动偏远地区油气开发，公司稳健推进能源服务，并向海外市场拓展（如巴西）。氢能领域进度在加快，阀门等产品已实现出口，商业模型优化预示更高盈利能力。

盈利预测与估值

预计2024-2026年不含股份支付的净利润为24亿、36亿、45亿元，对应PE分别为20、13、10倍，维持“买入”评级。风险包括氢能应用不及预期和油价大幅下跌。

关键数据（单位：百万元 / 百万元 / 元）

结论

公司在LNG重卡领域爆发增长，氢能与能源服务布局有力增强未来盈利，商业模式精进推动估值提升。衷心提醒读者，投资有风险，决策需谨慎。