20210719-东海证券-6月建材行业数据点评_水泥步入淡季_玻璃价格景气_6页_632kb

建材行业简报总结

核心内容概述

2021年6月，建材行业整体呈现分化态势。水泥行业进入传统淡季，需求下降和价格下行成为主要特征；而玻璃行业则因供需偏紧和库存较低，价格保持高位景气。基建投资增速受高基数影响，预计下半年将有所恢复；地产竣工端表现亮眼，有望持续至2022年一季度。

主要观点

1. 宏观数据表现

• 基建投资：2021年1-6月，基础设施投资（不含电力等）同比增长7.8%，较2019年同期增长4.9%。6月增速小幅回落，预计下半年将逐步恢复。
• 地产投资：房地产开发投资同比增长15.0%，较2019年同期增长17.2%。但地产销售端增速延续回落，竣工端则持续改善。
• 商品房销售：1-6月销售面积同比增长27.7%，竣工面积同比增长25.7%，显示竣工端修复趋势明显。

2. 水泥行业分析

• 产量：2021年1-6月全国水泥产量同比增长14.1%，较2019年同期增长9.8%。但6月单月产量同比减少2.9%，环比下降7.4%。
• 价格：全国高标水泥价格为473元/吨，同比上涨5.6%，但环比下降1.62%。水泥价格在淡季背景下下跌略超市场预期。
• 趋势：水泥行业步入传统淡季，建议关注碳中和等热点主题下的结构性投资机会。

3. 玻璃行业分析

• 产量：1-6月平板玻璃产量同比增长10.8%，较2019年同期增长10.0%。6月单月产量同比增长10.3%，但环比下降，显示淡季影响。
• 价格：玻璃库存较低，支撑价格高位。预计7月后旺季来临，玻璃价格有望保持高景气。
• 趋势：供需偏紧格局持续，玻璃龙头公司如旗滨集团、南玻等具备较强业绩确定性。

4. 原材料价格情况

• 动力煤：6月30日国内主要地区动力煤均价为738元/吨，同比上涨47.3%，环比上涨3.3%。
• 重质纯碱：6月30日全国重质纯碱市场中间价为1932元/吨，同比上涨53.69%，环比上涨4.2%。

关键信息

• 投资建议：

  • 玻璃：建议关注浮法玻璃价格的高景气，龙头公司具备较强业绩确定性。
  • 消费建材：竣工修复趋势未变，原材料高位运行背景下，消费建材龙头公司利润弹性较大，C端家装需求表现良好，建议关注业绩修复表现。
  • 水泥：当前价格承压，建议关注碳中和等热点主题下的结构性机会。

• 风险提示：

  • 基建、地产投资需求不及预期；
  • 原材料价格上涨超预期；
  • 其他政策及行业风险。

附录：评级说明

一、市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

二、行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

三、公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

分析师简介

• 吴骏燕：2015年11月加入东海证券，主要研究方向为建筑、建材。

资格说明

• 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。
• 建议投资者审慎选择具有资质的证券机构，注意防范非法证券活动。