20210725-开源证券-农林牧渔行业点评报告_Q2基金农业权益配比下降_种业利好获基金增持_9页_1mb

农林牧渔行业投资分析总结

核心内容概览

2021年第二季度，农林牧渔行业在基金配置中呈现以下特点：

• 农业权益配置比例环比下降0.24个百分点，降至1.16%。
• 农业股占A股市值比例为1.99%，环比减少0.24个百分点。
• 行业整体投资评级为“看好”，维持不变。

主要观点

1. 基金配置变化

• 2021Q2，公募基金基本完成二季报披露，农业股整体配置比例下降，但部分个股表现突出。
• 海大集团和牧原股份仍是基金农业重仓股前两位，其中海大集团基金持股数量环比提升8.0%，牧原股份提升28.3%。
• 瑞普生物成为Q2基金加仓幅度最大的农业个股，环比增幅达116.9%。

2. 行业细分领域表现

3.1 饲料景气，海大集团持仓稳增

• 海大集团流通市值连续11个季度环比提升，基金持仓比例提升0.81个百分点至11.93%。
• 饲料行业景气度维持，公司基本面稳健，吸引基金持续配置。

3.2 猪价下行，基金猪股持仓稳定

• 猪价持续下行，导致生猪养殖企业市值环比回落。
• 牧原股份基金持股比例下降0.21个百分点至2.39%，正邦科技持股比例小幅上升0.04个百分点至1.89%。
• 自2019Q4以来，基金对猪股持续减仓，但牧原股份和正邦科技持仓趋于稳定。

3.3 经营改善，瑞普生物成为最大动保股

• 瑞普生物因经营业绩改善、内部管理优化及布局宠物医疗赛道，基金持仓比例同比提升7.32个百分点至13.75%。
• 公司流通市值也因基本面和资金面的双重推动而环比大幅增长。

3.4 粮价景气，玉米种子企业获基金增持

• 受粮价景气及国家种业振兴政策影响，玉米种子企业获基金增持。
• 荃银高科基金持股比例提升1.34个百分点至11.45%，登海种业提升0.40个百分点至4.23%。
• 隆平高科基金持股比例下降1.00个百分点至4.54%，圣农发展基金持股比例下降31.6%。

3.5 禽价及利润承压，基金持股环比下降

• 禽养殖企业因饲料成本上升、猪肉价格下压及消费端低迷，基金持股比例下降。
• 圣农发展和立华股份基金持股数量及占比均环比下降。

关键信息

• 基金持仓变化：

  • 海大集团：持股比例提升0.81个百分点至11.93%，持股数量增加8.0%。
  • 牧原股份：持股比例下降0.21个百分点至2.39%，但仍是第二大持仓股。
  • 瑞普生物：基金持股比例提升7.32个百分点至13.75%，成为Q2基金最青睐个股。
  • 荃银高科、登海种业：基金持股比例分别提升1.34%和0.40%。
  • 圣农发展、立华股份：基金持股比例和数量均环比下降。

• 行业趋势：

  • 饲料行业持续景气，带动海大集团等企业获得基金增持。
  • 猪价下行影响生猪养殖企业市值和基金持仓比例。
  • 种业政策利好推动玉米种子企业获基金关注。
  • 禽类养殖受成本和需求影响，基金持仓承压。

• 风险提示：

  • 测算误差可能导致数据偏差。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 投资建议：在猪价下行期，成本控制能力突出的企业（如海大集团、牧原股份）具有内核价值；种业企业受益于政策与市场双重利好，值得关注；动保企业如瑞普生物因经营改善而获基金增持，具备增长潜力。

估值方法与法律声明

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券能够按此价格交易。
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分析师承诺

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• 报告不构成私人咨询建议，仅用于提供参考信息。

结论

2021年第二季度，农林牧渔行业整体配置比例下降，但部分细分领域如饲料、种业及动保表现较好，获得基金增持。猪价下行对生猪养殖企业造成一定压力，但海大集团和牧原股份仍为基金重仓股。瑞普生物因经营改善和战略布局成为Q2基金最青睐个股。整体来看，行业仍具备投资价值，但需关注市场波动及政策变化带来的影响。