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农林牧渔行业周总结（2022年12月24日-2022年12月30日）

核心内容概览

2022年12月31日发布的农林牧渔行业研究报告，聚焦于“耕地和种子”作为保障粮食安全的关键，同时分析了生猪、禽类、种植、宠物和粮油等细分领域的发展动态与投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 申万农林牧渔行业本周涨幅为2.09%，在申万28个一级行业板块中排名第五。
• 上证指数涨幅为1.42%，沪深300涨幅为1.13%，中小100涨幅为1.39%。

2. 行业核心议题

• 中央农村工作会议强调“耕地和种子”是保障粮食安全的关键，提出“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，推动高标准农田建设和种业振兴。
• 种业迎来“三期叠加”机遇：政策支持、行业景气、技术突破（如生物育种商业化）。
• 生物育种商业化加速，转基因玉米和大豆品种审定标准出台，优势性状与品种企业有望受益。

3. 养殖产业动态

• 生猪市场：11月上市猪企生猪销量环比增长7.1%，其中牧原股份和温氏股份增长显著。但受供给增加影响，生猪价格下跌，全国均价22.13元/公斤，较前期高点下调22.4%。
• 猪企利润：自繁自养利润、外购仔猪养殖利润均有所下滑，但整体仍处于较好水平。
• 白羽肉鸡：行情改善，价格周环比上涨8.7%，肉鸡苗价格涨23.5%。海外禽流感和疫情导致引种减少，进一步支撑行业景气。
• 动保板块：受益于养殖利润改善和非洲猪瘟疫苗研发进展，板块景气上行，重点推荐【普莱柯】、【中牧股份】等企业。

4. 种植产业分析

• 全球谷物供需：维持紧平衡，库销比处于低位，价格波动较大。
• 玉米：现货价下跌0.6%，期货价下跌0.2%。
• 小麦：现货价上涨0.2%。
• 大豆：现货价下跌0.4%，期货价上涨2.6%。
• 豆粕：现货价上涨0.6%，期货价上涨3.9%。
• 风险提示：俄乌局势、极端天气等可能影响全球粮食产量，农资成本高位运行。

5. 宠物产业展望

• 市场规模：国内宠物行业规模达千亿，年复合增长率近20%。
• 国产替代：宠物食品与医疗领域迎来国产替代机遇，重点推荐【中宠股份】、【佩蒂股份】等企业。

6. 粮油产业分析

• 压榨利润：有望边际改善，上游油料价格压力缓和，下游消费复苏带动需求回暖。
• 重点推荐：【金龙鱼】、【道道全】等食用油板块优质标的。

关键信息

本周涨幅前五

本周跌幅前五

重点推荐企业

• 种业板块：【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】
• 生猪养殖：【牧原股份】、【温氏股份】、【巨星农牧】、【傲农生物】
• 动保板块：【普莱柯】、【中牧股份】、【瑞普生物】
• 白羽肉鸡：【圣农发展】、【益生股份】
• 宠物产业：【中宠股份】、【佩蒂股份】
• 粮油产业：【金龙鱼】、【道道全】

投资建议

• 增持：建议关注种业、生猪养殖、白羽肉鸡、动保等板块，尤其是具备生物育种优势、成本控制能力及市场占有率高的企业。
• 维持评级：整体行业增长水平与沪深300指数相近。
• 风险提示：经济复苏不及预期、疫情反复、政策变化等。

行业数据与趋势

粮食供需

• 全球谷物库销比为27.49%，处于近年低位，供需紧张局面或将延续。
• 小麦、玉米、大豆等主要作物产量和库存波动较大，需关注政策和天气对全球供应的影响。

养殖周期

• 生猪价格调整，但利润仍处于较好水平，建议关注养殖周期带来的配置机会。
• 白羽肉鸡供需改善，价格回升，带动相关企业盈利增长。

投资逻辑

• 生物育种商业化、种业振兴、养殖周期向上、宠物替代、粮油利润修复等多重因素支撑行业投资机会。

研究团队信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书：S0640121080014）
• 联系方式：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com

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