20220829-西部证券-诺唯赞-688105.SH-2022年半年报点评_业绩快速增长_常规业务和新冠业务齐发力_6页_305kb

诺唯赞 (688105.SH) 2022年半年报总结

核心内容

诺唯赞在2022年上半年实现了业绩的快速增长，其营业收入和归母净利润均显著提升，主要得益于常规业务的稳步增长和新冠相关业务的快速放量。同时，公司积极拓展海外市场，为长期可持续发展奠定基础。

主要财务表现

• 营业收入：2022年H1实现16.20亿元，同比增长96.20%；Q2实现6.44亿元，同比增长126.96%。
• 归母净利润：2022年H1实现6.14亿元，同比增长56.67%；Q2实现1.83亿元，同比增长229.90%。
• 毛利率：2022年H1为74.1%，同比下降12.7个百分点。
• 净利率：2022年H1为37.9%，同比下降9.6个百分点。
• 费用率：
  • 管理费用率（不含研发）：6.9%，同比下降1.5个百分点。
  • 销售费用率：12.6%，同比微升0.02个百分点。
  • 财务费用率：-0.3%，同比下降0.6个百分点。
  • 研发费用率：9.7%，同比下降0.5个百分点。

业务结构分析

常规业务

• 覆盖领域：基础科研试剂、测序试剂、医药研发与疫苗评价试剂、诊断原料、诊断试剂及仪器、CRO技术服务等。
• 2022年H1销售收入：4.48亿元，同比增长50.73%。

新冠相关业务

• 2022年H1销售收入：11.72亿元，同比增长121.79%。
• 主要受益于国内对新冠检测相关生物试剂原料与终端检测试剂的高需求。

海外业务拓展

• 境外销售收入：2022年H1为1.95亿元，同比增长144.26%，占总销售收入的12.05%。
• 布局地区：已在东南亚、北美、欧洲等地派驻销售与研发技术人员，开展客户开发、产品销售与渠道建设。
• 长期意义：海外业务有望成为公司未来增长的重要驱动力。

投资建议

• 公司评级：维持“买入”评级。
• 未来EPS预测：2022E为2.33元，2023E为2.35元，2024E为2.59元。
• 估值指标：
  • 2022E市盈率（P/E）：30.1
  • 2022E市净率（P/B）：5.6

风险提示

• 行业竞争加剧风险。
• 新冠疫情发展不确定性风险。

关键数据汇总

业务增长驱动因素

• 常规业务：持续稳健增长，为公司提供稳定的收入来源。
• 新冠业务：受疫情影响，相关产品需求激增，成为业绩增长的主要推手。
• 海外拓展：境外市场增长迅速，显示公司国际化战略取得初步成效。

财务健康状况

• 资产负债率：2022E为14.3%，较2021年下降。
• 流动比率：2022E为6.73，保持良好流动性。
• 速动比率：2022E为6.10，显示公司短期偿债能力较强。

总结

诺唯赞在2022年上半年实现了业绩的大幅增长，得益于常规业务和新冠相关业务的双重推动。公司毛利率有所下降，但费用率整体保持稳定。海外业务的增长也显示出公司在国际市场上的竞争力和布局成效。分析师维持“买入”评级，预计未来三年公司盈利能力将持续增强，具备良好的成长潜力。然而，需关注行业竞争加剧及疫情发展不确定性带来的潜在风险。