20210517-天风期货-钢材周报_5月进入震荡期_全年依然偏强_24页_1mb

5月钢材市场震荡，全年趋势仍偏强

核心内容概述

2021年5月，钢材市场进入震荡期，但全年整体趋势仍偏强。报告指出，4月粗钢产量创新高，房地产市场保持高增长，但新开工面积出现罕见环比下降，表明房地产需求可能接近顶点。同时，钢材库存持续去化，但去库速度有所放缓，出口和进口钢坯的调整可能对市场产生重要影响。

主要观点

1. 房地产市场表现

• 房地产投资与施工面积：近12个月房地产投资增长13.35%，施工面积增长10.5%，销售增长17.7%。4月投资增长13.7%，销售增长19.2%，但新开工面积环比下降9%，是近五年罕见现象。
• 销售放缓但增长仍高：地产销售虽放缓，但近12个月累计同比仍维持17.7%的高增长。
• 房价走势：百城房价7个月以来首次下降，显示房地产市场可能接近阶段性顶点。
• 居民贷款：4月居民中长期贷款环比下降1.5%，预示房地产周期可能接近尾声。

2. 钢材供需与库存

• 粗钢产量：4月全国粗钢产量达9785万吨，日均326万吨，创历史新高。历史次高为2020年9月的309万吨，增幅达5.5%。
• 内需与出口：根据数据推算，4月粗钢内需已过亿吨，1-4月内需同比增33%，出口可能增加2000万吨。若全年粗钢产量增长11%，内需增长12%，出口增长2000万吨，年底钢材库存或将接近零。
• 库存去化：螺纹钢132城社会库存下降69万吨至1160万吨，热卷社会库存下降6万吨至251万吨。五大品种钢材厂库和社库去库速度良好，但本周因市场价格暴跌，去库速度有所放缓。
• 区域库存：华东地区螺纹钢社会库存仍处于历史最低位置附近，热卷库存去库速度明显放慢。

3. 市场政策与风险

• 政策干预：5月12日国务院召开会议，要求稳定大宗商品价格。5月14日，上海、唐山等地对钢铁企业进行价格约谈，上期所上调螺纹钢和热卷平今仓交易手续费，显示监管对市场过热的干预意图。
• 风险提示：制造业隐性补库存可能高估内需，需警惕市场预期与实际需求之间的偏差。

关键信息汇总

钢材供需数据

钢材库存变化

• 螺纹钢：132城社会库存降69万吨至1160万吨，社会库存下降速度放缓。
• 热卷：社会库存降6万吨至251万吨，去库速度明显放慢。

钢材利润变化

• 螺纹钢：华东地区利润从5月9日的750元/吨降至450元/吨，降幅达300元。
• 热卷：华东地区利润从5月11日的1200元/吨降至870元/吨，降幅达330元。

总结

5月钢材市场进入震荡期，但全年仍可能维持偏强走势。4月粗钢产量创历史新高，显示内需强劲，但新开工面积环比下降，可能预示房地产市场接近拐点。钢材库存持续去化，但速度放缓，出口和进口钢坯的调整或成为维持市场平衡的重要手段。政策干预加强，但制造业隐性补库存可能高估内需，需关注市场实际需求变化。